20130722-长城证券-金属市场波澜不惊_稀土是唯一亮点_13页_1mb

报告摘要

长城证券有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为长城证券发布的有色金属行业周报，分析了2013年7月15日至7月19日期间金属市场的表现，并对基本金属、稀有小金属、贵金属等板块进行了详细分析。报告指出，整体市场表现平淡，但稀土价格成为唯一亮点，同时提出对金属新材料及循环经济相关个股的投资建议。

主要观点

板块表现：有色金属板块整体下跌6%，跑输大盘。其中铝跌幅较小，为5%，而锡锑跌幅较大，达9.2%。
个股表现：闽发铝业、盛屯矿业涨幅居前，而前期涨幅较大的包钢稀土表现较差。
基本金属：整体波动不大，伯南克的模糊表态导致市场缺乏明确方向。伦镍上涨3.1%，伦铅和伦锌分别下跌1.2%和1.6%。沪铜和沪铝库存小幅下滑，但市场整体仍维持弱势。
稀有小金属：稀土价格持续上涨，镨钕氧化物和镨钕合金分别上涨5.2%和8.1%。私矿严查的消息短期内将支撑稀土价格，但APT未能延续上涨。
贵金属：黄金和铂金价格小幅上涨，但黄金ETF持仓量下降，显示市场信心不足。
库存变化：伦锌库存大幅增加6.3%，沪铜库存下降2.7%，沪铝库存下降3.3%。
投资建议：维持行业“中性”评级，重点推荐久立特材、钢研高纳、四方达、贵研铂业、亚太科技，短期可关注受益稀土价格上涨的厦门钨业。

关键信息

重点推荐个股

公司名称	2013 EPS	2014 EPS	2013 PE	2014 PE
久立特材	0.69	0.89	27	21
四方达	0.15	0.20	40	30
贵研铂业	0.30	0.38	53	42
钢研高纳	0.44	0.61	34	25
亚太科技	0.36	0.49	18	13

基本金属价格变动

金属	LME价格	沪价格	一周变化	一月变化	三个月变化	半年变化	今年变化
铜	6920	50040	-0.5%	1.11%	-2.2%	-13.4%	-15.6%
铝	1825.5	14360	-0.75%	-0.35%	-4.67%	-11.24%	-15.53%
锌	1864.5	14490	-1.62%	0.69%	-1.24%	-6.63%	-12.96%
铅	2042.5	13735	-1.19%	0.11%	1.29%	-10.86%	-15.83%
锡	19499	137750	0.24%	-0.90%	-3.67%	-12.26%	-7.55%
镍	14180	97800	3.09%	1.56%	-7.74%	-19.51%	-19.51%

稀土价格变动

品种	价格（元/吨）	一周变化	一月变化	三个月变化	半年变化	今年变化
铗	446000	4.9%	10.1%	-5.1%	-18.2%	0.2%
钕	356000	6.3%	6.3%	-21.8%	-35.9%	-21.8%
氧化镨	410000	5.9%	18.8%	6.5%	-1.2%	0.0%
氧化钕	281000	9.3%	11.5%	-27.0%	-33.9%	-32.3%
镨钕氧化物	302000	5.2%	25.8%	-11.2%	-16.1%	3.1%
镨钕合金	386000	8.1%	18.8%	-9.2%	-16.5%	-2.5%
烧结钕铁硼（N35）	154	12.4%	16.7%	10.0%	2.7%	-3.8%

投资建议

中长期观点：由于QE退出是时间问题，加上中国经济增速放缓，金属价格仍将以弱势为主。
短期关注：重点推荐久立特材、钢研高纳、四方达、贵研铂业、亚太科技，短期可关注受益于稀土价格上涨的厦门钨业。

行业动态

稀土：市场报价上涨，但成交量一般。商家因私矿严查消息和中间商炒作，保持捂货看涨心态。
钨：市场维持稳中偏弱，价格高位运行，但受资金紧张影响，部分商家有低价抛货心理。

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