20130722-第一创业-短期缺乏趋势性行情_15页_887kb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心内容
本周有色金属行业整体表现偏弱，短期缺乏趋势性行情，主要金属价格维持下跌趋势。行业整体处于淡季，下游需求疲软，市场交易清淡。分析师对行业维持中性评级，认为近期利好预期渺茫，价格反弹力度有限。
主要观点
- 宏观环境：我国二季度GDP符合预期，但工业生产增速放缓，经济下行压力仍存。美国CPI数据高于预期，制造业逐步恢复，但房地产数据疲软。欧元区经济景气指数上升，日本机械订单和产业活动指数表现一般。
- 美元指数：上周美元指数下跌0.69%，两周内下跌2%，美元贬值对贵金属价格形成支撑，但对基本金属影响有限。
- 基本金属：铜、铝、铅、锌价格均下跌，库存变化不大，但市场情绪偏弱，下游需求不足，导致价格缺乏上涨动力。
- 贵金属：黄金价格小幅上涨，但缺乏重大利好支撑，空头情绪依然浓厚，市场对黄金的上涨动力不足。
- 投资建议：整体维持中性评级，建议投资者谨慎操作，关注政策变化和市场情绪。
关键信息
金属价格表现
| 金属 | 最新价格 | 一周涨跌幅 | 两周涨跌幅 | 一个月涨跌幅 | 三个月涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 50040元/吨 | -0.9% | 0.0% | -0.6% | 1.6% | -13.3% |
| 铝 | 14360元/吨 | -0.2% | -0.3% | -0.9% | -1.3% | -5.0% |
| 铅 | 13735元/吨 | 0.4% | 0.4% | -0.5% | 0.8% | -9.0% |
| 锌 | 14490元/吨 | -0.4% | 0.0% | 0.7% | 0.3% | -5.4% |
| 黄金 | 259元/克 | 2.5% | 3.1% | -4.2% | -8.3% | -21.7% |
库存变化
| 金属 | 最新库存(万吨) | 一周变化 | 两周变化 | 一个月变化 | 三个月变化 | 年初至今变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| LME铜 | 64 | -0.4% | -3.3% | -0.7% | 3.9% | 99.2% |
| LME铝 | 548 | 1.2% | 1.1% | 0.8% | 5.6% | 5.1% |
| LME锌 | 107 | 6.3% | 3.5% | -0.3% | -3.5% | -12.2% |
| LME铅 | 20 | 1.4% | -0.4% | -3.3% | -24.4% | -38.2% |
| SH阴极铜 | 17 | -0.6% | -3.2% | -11.5% | -25.1% | -18.9% |
| SH铝 | 38 | -1.3% | -4.6% | -9.7% | -25.9% | -15.5% |
| SH铅 | 11 | -1.4% | -1.5% | -3.4% | -17.9% | 43.0% |
| SH锌 | 27 | -1.0% | -0.7% | -4.9% | -11.7% | -12.7% |
沪伦比值
| 金属 | 最新沪伦比值 | 一周变化 | 一个月变化 | 三个月变化 | 年初至今变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 7.231 | -0.4% | -2.1% | 0.6% | -0.7% |
| 铝 | 7.886 | 0.5% | -1.5% | 2.9% | 4.8% |
| 铅 | 6.725 | 1.6% | -0.5% | -1.2% | 1.6% |
| 锌 | 7.772 | -1.2% | -0.4% | 1.4% | 1.7% |
风险提示
- 美国经济复苏不及预期
- QE退出
- 我国投资政策紧缩超预期
投资建议
- 铜：中性，维持
- 铝：中性，维持
- 铅：中性，维持
- 锌：中性，维持
- 黄金：中性，维持
结论
整体来看，有色金属行业在经济下行和淡季背景下表现疲软，金属价格下跌，市场交易清淡。尽管美元指数有所回落，但金属属性的提升难以弥补需求不振带来的影响。分析师维持中性评级，认为短期内行业缺乏上涨动力，需密切关注宏观经济变化和政策动向。
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