20130722-渤海证券-新进入者促进行业发展_12页_565kb

新进入者促进行业发展 —— 7月第4周周报总结

核心内容

本报告分析了2013年7月第4周家电行业的整体走势、政策动态、公司动态及投资策略，重点指出新进入者对行业发展的积极影响，并对部分重点公司进行了推荐。

主要观点

• 政策补贴趋势：家电节能补贴政策已退出，发改委等相关部门正在商讨新一轮补贴政策，预计在四季度初推出。新政策将更倾向于支持高能效产品，补贴范围和额度有所缩减，但将推动行业向高效节能方向发展。
• 行业整体表现：上周家电行业指数下跌2.51%，但跌幅小于沪深300指数（3.73%），行业表现相对较好，排名申万一级行业第11位。
• 新进入者的影响：格兰仕在洗衣机市场发起价格战，推出低价产品，对传统品牌形成压力；乐视等公司进入电视产业，为行业注入活力，推动竞争和优化。
• 市场关注变化：6月国产品牌电视关注比例略有下降，但整体仍占主导地位，外资品牌关注度上升，但幅度有限。
• 投资策略：行业维持“中性”评级，后续政策变动对行业影响不大。建议关注海信科龙、兆驰股份、老板电器和美的电器。

关键信息

行业动态

• 政策补贴：新补贴政策将鼓励高能效产品，补贴额度和范围缩减，但标准提升，龙头企业受益较大。
• 节能产品销售疲软：6月节能产品占比下滑10%-20%，显示市场对节能产品的接受度有所下降。
• 消费者偏好：36%的消费者会选择滚筒洗衣机，30%会犹豫不决，价格仍是重要考量因素。

公司动态

• 格兰仕价格战：格兰仕推出低价滚筒洗衣机，进一步巩固其“价格屠夫”形象，对海尔、美的等传统品牌形成冲击。
• 国美与夏普合作：国美与夏普签订280亿元采购订单，推动夏普产品在中国市场的销售，提升市场竞争力。

上市公司公告摘要

原材料价格走势

• 铜价：微涨1.5%，长江现货铜价报收于50735元/吨。
• 铝价：环比下滑0.2%，报收于14360元/吨。
• 塑料价格：回升0.4%，指数为951.78。

行业估值

• 截至7月19日，渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.64倍，高于沪深300的9.09倍，估值溢价率为39.05%。

投资建议

• 行业评级：中性。
• 重点推荐个股：海信科龙、兆驰股份、老板电器、美的电器。

评级说明

免责声明

本报告信息来源于已公开资料，渤海证券对信息的准确性和完整性不作保证。报告中的信息或意见不构成任何证券买卖的出价或询价，且不保证建议不会发生变更。报告版权属于渤海证券股份有限公司，未经授权不得发布、复制或修改。