苯乙烯月报：短期地缘政治因素将对苯乙烯价格带来支撑-20231225-中泰期货-18页_911kb

报告摘要

1. 核心观点
   短期地缘政治因素支撑原油及能化商品，利多苯乙烯价格；预计受苯乙烯装置重启压制，短期存在利润冲高回落可能，可关注逢高试空机会。

2. 价格及基差
   周报（2023.12.22）显示：

   • EB2402合约周涨396元/吨，华东现货价格周涨400元/吨。
   • 苯乙烯基差走强（55元/吨），期货合约价差收窄；纯苯华东现货价格上涨（+305元/吨）。

3. 基本面分析

   • 供应端：中化泉州、浙石化等苯乙烯装置计划重启，供应增量预计环比增加；纯苯短期产量回升主要来自上海赛科、龙江化工等。
   • 需求端：EPS、ABS、PS行业产量分化，EPS因季节性减少，ABS与PS需求尚可；下游苯乙烯终端需求偏弱。
   • 库存变化：港口库存下降（-10.97%），但苯乙烯工厂库存增加（+18.9万吨）；纯苯港口库存显著上升（+379.7%）。

4. 产业链联动与风险提示

   • 进出口：11月苯乙烯进口量环比大幅增加（+59.56%），出口量进口价差压缩；纯苯11月进口剧降（-71.35%）。
   • 利润：苯乙烯利润修复，但装置重启将利空基本面；纯苯利润压缩，价格与库存承压。
   • 风险：国际油价波动、装置计划未执行及政策变动。

5. 操作建议与后续关注
   关注地缘利多对能化市场的持续影响，短期可择机在苯乙烯价格冲高时尝试套利或空单操作；后续需密切跟踪苯乙烯装置复产节点及下游真实需求变化。