20250925-通惠期货-纯苯_苯乙烯日报_苯乙烯转向累库_地缘因素带来成本支撑_7页_1mb

能源化工日报总结

一、苯乙烯市场分析

• 价格：苯乙烯主力合约9月24日收涨0.84%，报6928元/吨，基差-3元/吨。
• 供需关系：供应端，浙石化装置检修，短期供应收紧；但新装置投产预期存在，未来供应或增加。需求端，EPS负荷回升，PS与ABS需求偏弱，整体需求维持刚需。
• 库存：港口库存本周累增至18.7万吨（环比+17%），库存压力限制价格上行空间；工厂库存亦有所上升。
• 成本与支撑：成本端受纯苯、乙烯价格上涨带动，利润压缩；外盘美亚套利窗口关闭，进口受限，对内盘价格形成短期支撑。
• 展望：短期在供应收缩与外盘支撑下偏稳，但库存压力及新装置投产预期下，中期震荡格局难改，预计“先去库、后累库”。

二、纯苯市场分析

• 价格：纯苯主力合约收涨0.63%，报5907元/吨。
• 供需关系：供应端整体偏高，部分装置检修与重启平衡，供应稳定。需求端承压，苯乙烯、苯胺、苯酚下游集中检修，综合开工率偏低，需求走弱。
• 库存：港口库存10.7万吨（环比去库20.1%），但绝对水平偏高，隐性库存增加，累库压力仍存。
• 成本与支撑：原油阶段性反弹提供支撑；进口或增加对内盘压制，短期震荡整理为主，中期供应压力或逐步显现。

三、行业要闻摘要

1. 美对亚洲化工产品加征关税，引发石化产业结构调整。
2. 2025年上半年中国炼油化工行业亏损加剧，行业内卷严重。
3. 中国纯苯产能格局形成“华东为核心、华南与东北协同发展”趋势。

四、核心观点

• 苯乙烯短期震荡，中长期面临累库压力；纯苯短期支撑明显，但中期供应压力需关注。
• 地缘与原油因素短期支撑成本，但供应端与库存积压仍限制价格弹性。

总结：短期受成本支撑，价格区间震荡，中期需警惕累库与新增产能带来的下行压力。