> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 纯苯&苯乙烯周报总结 ## 一、核心内容概述 本周纯苯与苯乙烯市场受到地缘政治、原油价格波动及出口需求变化等多重因素影响，整体呈现震荡走势。地缘政治扰动持续，但出口需求转好，对苯乙烯价格形成支撑。纯苯市场则因原油下跌及成本压力，价格表现承压，但美亚套利窗口仍保持开放。 ## 二、主要观点与策略 ### 1. 苯乙烯市场分析 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |----------|------|----------| | 供给 | 偏多 | 纯苯与石脑油价差约200美元、苯乙烯与苯价差160美元，原油下跌导致价差修复，非一体化装置利润不佳 | | 需求 | 偏多 | 江苏港口库存同比大幅去库，出口需求旺盛，国内对印度、土耳其等市场出口强劲 | | 库存 | 中性 | 江苏苯乙烯港口库存小幅下降，商品量库存在5.78万吨，仍处低位 | | 基差 | 偏多 | 中东局势变动，出口需求与国内市场采购良好，基差表现坚挺 | | 利润 | 中性 | 苯乙烯-石脑油价差扩张至360美元，下游需求转好，但利润仍有限 | | 估值 | 中性 | 地缘政治扰动叠加低库存，出口需求旺盛，市场情绪有所回暖 | | 宏观政策 | 偏多 | 美伊协议可能达成，美国与以色列船只被禁止通行霍尔木兹海峡 | | 投资观点 | 震荡 | 基本面略有走强，原油市场宽幅波动，价格震荡为主 | | 交易策略 | 单边：偏多 | 风险关注：地缘政治风险 | ### 2. 纯苯市场分析 - **市场价格波动**：与原油走势高度相关，地缘政治扰动持续影响市场情绪。 - **供给**：国内纯苯库存小幅回升，但整体仍处低位。多家炼厂处于集中检修周期，供应恢复预期受阻。 - **需求**：苯乙烯下游需求有所转好，但利润亏损限制负荷提升，需求传导困难。 - **地缘影响**：美伊地缘缓和，美亚套利窗口开放，但实际贸易受物流限制，区域流通增量有限。 - **检修情况**：8月多家炼厂检修，预计在8月或9月陆续重启，供应端恢复将成为影响行情的重要变量。 ### 3. 苯乙烯下游需求 - **ABS**：国内ABS产量与产能利用率有所提升，但权益库存累积，生产毛利率下滑。 - **PS**：库存小幅去化，采购意愿增强，生产毛利有所回升。 - **EPS**：价格上涨，库存去化，需求改善。 ## 三、关键信息汇总 ### 1. 库存数据 - **苯乙烯库存**：江苏苯乙烯港口库存10.28万吨，环比下降4.64%；商品量库存5.78万吨，环比下降7.96%。 - **纯苯库存**：江苏港口纯苯库存5.58万吨，环比上涨5.68%，同比去库10.72万吨。 - **ABS库存**：国内ABS生产企业权益库存累积，但库存水平仍处低位。 - **苯酚库存**：港口库存小幅去化，装置逐步回归。 ### 2. 价格与利润 - **苯乙烯价格**：受益于出口需求及基差坚挺，价格有所上涨。 - **苯乙烯利润**：非一体化装置利润不佳，一体化装置利润微薄。 - **纯苯价格**：受原油下跌影响，纯苯-石脑油价差扩大，但需求疲软抑制价格进一步上涨。 - **苯胺利润**：苯胺价格及毛利回升，显示部分下游需求改善。 - **己二酸利润**：依然不佳，需求疲软。 - **己内酰胺库存**：库存下滑，显示需求改善。 ### 3. 需求端变化 - **出口需求**：苯乙烯出口市场活跃，对印度、土耳其等国出口强劲。 - **家电需求**：家用空调与冰箱冷柜排产小幅增加，显示终端需求回暖。 - **聚合物需求**：ABS、PS、EPS等下游产品需求有所改善，但整体仍受利润限制。 ## 四、风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势变化可能对市场情绪和物流造成影响。 - **供应恢复风险**：国内苯乙烯装置检修接近尾声，供应恢复将影响市场供需平衡。 - **原油波动风险**：原油价格波动对纯苯及苯乙烯价格影响显著。 ## 五、结论 本周苯乙烯市场受出口需求带动及基差坚挺支撑，价格有所上涨，但整体仍处于震荡格局。纯苯市场则因原油下跌及成本压力，价格承压，但美亚套利窗口开放为市场提供一定支撑。需求端改善迹象明显，但利润仍有限，限制价格进一步上涨。后续需关注供应恢复情况及地缘政治风险对市场的影响。 ```