> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：ITG国贸期货纯苯&苯乙烯周报 ## 核心内容概述 本周报分析了2026年8月纯苯与苯乙烯市场的运行情况，结合地缘政治、供需变化、库存、利润、基差及宏观政策等多方面因素，对市场走势进行了评估与预测。整体来看，苯乙烯市场在美伊局势缓和的背景下出现高位回落，而纯苯市场则在供应逐步恢复和需求阶段性改善的推动下维持紧平衡状态。 --- ## 主要观点及策略概述 | **影响因素** | **驱动** | **主要逻辑** | |----------------|----------|--------------| | **供给** | 偏空 | 纯苯与石脑油价差约230美元，苯乙烯与苯价差170美元，非一体化工厂的生产经济状况略有转好。 | | **需求** | 偏多 | 江苏纯苯港口商业库存环比上涨41.38%，但同比下降70.29%；苯乙烯港口库存减少39.06%，商品库存减少25.66%。 | | **库存** | 中性 | 江苏苯乙烯港口样本库存总量为4.68万吨，较上周同期减少3万吨。 | | **基差** | 偏多 | 苯乙烯基差表现坚挺，但出口需求与国内市场采购有所降温。 | | **利润** | 中性 | 苯乙烯-石脑油价差收缩至230美元，苯乙烯-苯价差170美元，下游利润扩张。 | | **估值** | 偏空 | 地缘政治缓和使得预期发生翻转，出口需求旺盛，市场情绪转暖。 | | **宏观政策** | 偏空 | 巴基斯坦军方领导人访问德黑兰，旨在推动调解并重启霍尔木兹海峡开放。 | | **投资观点** | 震荡 | 苯乙烯基本面略有走强，但原油市场偏弱运行。 | | **交易策略** | 单边偏空 | 风险关注地缘政治风险。 | --- ## 市场基本面分析 ### **苯乙烯市场** - **需求端**：ABS、PS、EPS等下游产品需求分化，EPS和PS库存去化，ABS因利润驱动持续减产。 - **库存变化**：国内苯乙烯港口库存下降，商业库存处于低位，支撑市场价格。 - **利润情况**：苯乙烯非一体化装置利润有所改善，但一体化装置仍处于亏损状态。 - **出口需求**：中东局势缓和，亚洲苯乙烯市场跨区域套利活跃，国内对亚洲近洋市场出口持续。 - **供应恢复**：国内部分大型炼化装置陆续重启，但整体供应恢复仍需时间。 ### **纯苯市场** - **供应端**：国内纯苯处于供应低位期，中石化海南、盛虹、宁波中金等装置处于检修状态，供应逐步爬坡。 - **库存变化**：江苏纯苯港口商业库存较上期累库1.2万吨，但较去年同期去库9.7万吨。 - **出口影响**：亚洲多数TDP装置低负荷运行，韩国计划9月初关闭芳烃装置，导致区域供应减少。 - **基差与利润**：纯苯-石脑油价差为230美元，纯苯-苯价差为170美元，下游利润扩张。 - **苯胺市场**：苯胺量价均回升，产能利用率及产量有所改善。 --- ## 下游产品需求分析 ### **ABS市场** - **需求疲弱**：ABS主流价格受成本高企影响，下游利润不佳，采购意愿低迷。 - **库存去化**：国内ABS生产企业权益库存小幅去化，产能利用率下降。 - **出口影响**：海外独立聚合物生产商开工率低迷，对高价原料抵触情绪浓厚。 ### **PS市场** - **库存下滑**：PS库存小幅去化，产量回升，市场情绪有所改善。 - **需求分化**：EPS和PS在负荷缓慢爬坡，ABS等主力下游因利润驱动持续减产。 ### **EPS市场** - **价格上涨**：EPS价格因成本上升而上涨，库存去化。 - **产能利用率**：EPS产能利用率有所提升，但利润仍受压制。 --- ## 其他相关品种 ### **己二酸市场** - **利润不佳**：己二酸生产毛利仍处于低位，产能利用率下降。 - **价格表现**：己二酸价格受成本和需求影响，市场表现疲软。 ### **己内酰胺市场** - **库存下滑**：己内酰胺库存减少，市场供需关系有所改善。 - **价格波动**：己内酰胺价格因市场变化而波动，需关注下游需求。 --- ## 风险提示与免责声明 - **地缘政治风险**：中东局势缓和对市场产生重要影响，需警惕后续波动。 - **市场波动风险**：苯乙烯及纯苯价格受供需、利润及基差等因素影响较大，存在价格大幅波动的可能。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。 - 国贸期货不对报告内容的准确性或完整性作任何保证。 - 交易者应独立承担交易后果，期货市场风险较高，需谨慎投资。 --- ## 团队介绍 - **国贸期货能源化工研究中心**：团队成员6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。 - **分析师**： - 陈胜：能源化工资深分析师，从业资格证号F3066728，投资咨询证号Z0017251。 - 陈一凡、叶海文、卢钊毅、张国才、施宇龙：团队成员，涵盖研究助理、资深分析师等角色。 --- ## 总结 本周报指出，苯乙烯市场受地缘政治缓和影响，价格高位回落，但基本面有所改善。纯苯市场供应逐步恢复，库存下降，但需求仍偏弱，出口需求成为市场支撑。下游聚合物如ABS、PS、EPS表现分化，部分产品库存去化，但整体利润承压。未来需关注地缘政治风险、原油市场走势及出口需求变化，市场整体呈现震荡趋势。