20180128-川财证券-医药行业周报_持续关注CRO及分销领域投资机会_13页_1mb

持续关注CRO及分销领域投资机会总结

核心内容概述

本报告为医药行业周报（20180128），重点分析了医药行业在2018年初的市场表现、行业动态、公司动态及估值情况，并对后续投资机会进行了展望。

主要观点

1. 医药行业表现：

   • 医药板块本周上涨0.85%，在28个一级行业中排名23位，跑输大盘1.39%。
   • 医药三级行业中，医疗服务板块涨幅最大（+2.94%），化学原料药板块跌幅最大（-0.72%）。
   • 周涨幅前三为：海辰药业（+19.88%）、富祥股份（+17.23%）、振东制药（+13.14%）。
   • 周跌幅前三为：华森制药（-20.01%）、千山药机（-11.76%）、易明医药（-11.56%）。

2. 估值情况：

   • 截至1月26日，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为38.28倍，处于历史相对低位。
   • 相对于A股剔除金融行业的溢价率为40.32%，也处于历史低位。
   • 后市可关注创新药及低估值医药商业领域的投资机会。

3. 投资建议：

   • 建议关注受益于仿制药一致性评价政策的CRO及优秀仿制药企业。
   • 推荐标的包括泰格医药（300347）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药一致（000028）等。

关键信息

行业动态

• 仿制药政策：仿制药被列入国家最高层战略部署，政策支持力度加大。
• 国际并购：赛诺菲以116亿美元收购Bioverativ，溢价64%。
• 新药研发：安进/艾尔建贝伐单抗仿制药Mvasi获欧洲批准；Daratumumab一线治疗多发性骨髓瘤获FDA优先审评资格。
• 医疗服务：口服紫杉醇联合Ramucirumab用于胃癌二线治疗显示初步疗效。
• 人才培养：国务院发文鼓励培养全科医生，提升基层医疗服务能力。
• 临床指南：新药I期临床试验申请技术指南发布，规范研发流程。

公司动态

• 业绩预告：142家医药上市公司发布2017年业绩预告，其中预增、续盈、略增、扭亏的公司分别有38、16、64、5家，占比86.62%。
• 具体公司表现：
  • 复星医药：FCN-437c胶囊获临床试验批准。
  • 海王生物：2017年净利润增长50.58%-98.38%。
  • 开开实业：2017年净利润增长80%-90%。
  • 佛慈制药：2017年净利润增长21.92%。
  • 亚宝药业：2017年净利润增长788%-818%。
  • 千金药业：2017年净利润增长40.62%。
  • 欧普康视：股东拟减持不超过7.36%股份。

融资买入情况

• 本周医药行业融资买入额合计98.56亿元。
• 融资买入额占总股本比例最高的三家公司为：鲁抗医药（5.90%）、山大华特（2.42%）、吉林敖东（1.86%）。

风险提示

• 政策风险：医药政策推进不及预期。
• 一致性评价风险：仿制药一致性评价推进不及预期。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用。
• 报告基于可靠公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点及预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

图表目录

• 图1：医药一级行业一周涨幅（%）
• 图2：医药三级行业一周涨幅（%）
• 图3-10：医药各细分行业估值变化趋势图（PE，TTM剔除负值）

附录

• 表格1：医药行业个股周涨跌幅前十
• 表格2：维生素类原料药价格汇总
• 表格3：抗感染药价格汇总
• 表格4：医药主要上市公司2017年业绩预告汇总
• 表格5：本周医药个股融资买入额汇总