20251215-通惠期货-原油_燃料油日报_原油需求疲软显露_价格震荡承压_13页_2mb

原油与燃料油市场分析总结（2025年12月15日）

一、原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差

• SC主力合约：2025年12月12日价格小幅回落至437.6元/桶，较前一日下跌2.1元（跌幅 0.48%），呈现连续下跌趋势。
• WTI与Brent主力合约：价格保持稳定，分别报57.92美元/桶和61.55美元/桶。
• 价差变化：
  • SC-Brent价差：走弱至0.47美元/桶，较前一日下降0.28美元（跌幅37.33%）。
  • SC-WTI价差：走弱至4.1美元/桶，下降0.28美元（跌幅6.39%）。
  • Brent-WTI价差：维持稳定在3.63美元/桶。
  • SC连续-连3价差：走强至-2.9元/桶，上升0.4元（涨幅12.12%），表明近月合约相对远月合约走强。

持仓与成交

• 持仓与成交数据未更新。

二、产业链供需及库存变化分析

供给端

• OPEC+产量政策：若未调整减产协议，供给将维持稳定，受闲置产能水平和地缘政治事件影响，可能限制供应风险。
• 美国原油产量：维持相对稳定，但需关注后续钻井数量变化。
• 全球供给格局：WTI和Brent价格稳定，表明全球供给端未出现显著波动。

需求端

• SC价格回落：反映炼厂装置运行效率下降或成品油需求疲软，如汽油、柴油、燃料油消费季节性放缓。
• EIA/OPEC/IEA数据：若未改善，可能抑制原油需求增长。
• 美国战略石油储备释放预期：可能对需求形成压力。
• 成品油利润：若收窄，将进一步拖累需求。

库存端

• 美国商业原油库存：减少180万桶至1.257亿桶，降幅0.42%。
• 库欣库存：上升30.8万桶至2,160.4万桶，涨幅1.45%。
• 战略石油储备（SPR）库存：上升20万桶至4.119亿桶，涨幅0.06%。
• API库存：减少477.9万桶至45,202.9万桶，降幅1.05%。
• 炼厂开工率：美国炼厂周度开工率上升至94.50%，较前一周增加0.40%。
• 原油加工量：美国原油加工量小幅下降至1,686.00万桶/日，降幅0.09%。

三、价格走势判断

原油价格走势

• 原油价格预计维持震荡偏弱的整体格局。
• SC：可能小幅承压，因需求疲软和库存累积。
• WTI和Brent：维持区间波动，因全球基准特性更抗跌。
• 供需平衡：产业链供需偏松，导致SC相对走弱，而WTI和Brent因供给支撑保持稳定。

四、燃料油市场分析

期货价格

• FU：2025年12月12日报2,368.00元/吨，较前一日下跌14.00元（跌幅0.59%）。
• LU：价格维持稳定，报2,986.00元/吨。
• NYMEX燃油：价格下跌至220.46美分/加仑，较前一日下跌3.96美分（跌幅1.76%）。

现货价格

• 新加坡IFO380：价格维持稳定，报422.00美元/吨。
• 鹿特丹IFO380：价格维持稳定，报423.00美元/吨。
• MDO：价格稳定，分别报483.00美元/吨（新加坡）和457.00美元/吨（鹿特丹）。
• MGO：价格稳定，报686.00美元/吨。
• 船用180CST新加坡FOB：小幅上涨至342.61美元/吨。
• 船用380CST新加坡FOB：上涨至337.42美元/吨。
• 低硫0.5%新加坡FOB：价格维持稳定，报410.69美元/吨。
• 华东（高硫180）：价格维持稳定，报4,950.00元/吨。

价差

• 新加坡高低硫价差：下跌至79.64美元/吨，跌幅3.99%。
• 中国高低硫价差：上涨至618.00元/吨，涨幅2.32%。
• LU-新加坡FOB（0.5%S）：价差维持稳定，报-1,865.00元/吨。
• FU-新加坡380CST：价差下跌至-1,801.00元/吨，跌幅0.78%。

五、库存与开工情况

库存

• 新加坡燃料油库存：上升50.3万桶至2,606.2万桶，涨幅1.97%。
• 美国馏分库存：部分数据缺失，但整体显示库存变化不大。
• 美国含渣库存：数据缺失。

开工

• 美国炼厂开工率：上升至94.50%，显示炼厂运行效率有所提高。
• 中国山东地炼开工率：数据缺失，无法分析。

六、关键信息总结

• 原油市场：SC价格回落，WTI和Brent维持稳定，价差走弱。
• 燃料油市场：FU价格下跌，LU和NYMEX燃油价格也出现下跌。
• 库存变化：美国商业原油库存减少，库欣库存上升，战略储备库存微增。
• 供需格局：供给端维持稳定，需求端疲软，库存累积可能抑制价格反弹。
• 价差趋势：SC-Brent、SC-WTI价差走弱，SC连续-连3价差走强，表明近月合约相对走强。

七、主要观点

• 原油价格整体承压，SC表现较弱，WTI和Brent相对抗跌。
• 燃料油市场同样承压，FU价格小幅下跌，价差缩小。
• 库存数据表明美国商业库存减少，但库欣库存上升，可能影响区域供需。
• 需求疲软与库存压力是当前价格走势的主要驱动因素。
• 未来需关注OPEC+产量政策、地缘政治事件及成品油需求变化。