20210124-华泰证券-电力设备与新能源行业周报（第三周）_15页_1mb

行业周报总结（第三周）

核心内容概览

本行业周报主要聚焦电力设备与新能源板块，重点分析新能源车、光伏、风电及电力设备的市场表现与行业趋势，整体评级为增持。报告指出，2020年新能源车、光伏、风电等行业的并网量和装机量均超出预期，显示行业高景气度，同时强调了行业龙头在技术、成本及市场拓展方面的竞争力。

主要观点

新能源车

• 大众ID4：开启预售，具备性价比优势，有望成为热销车型。其综合补贴后售价在20-28万区间，续航里程表现优异，配置先进，具备市场竞争力。
• 产业链涨价：锂电中游材料延续涨价趋势，反映行业高景气，下游需求旺盛，部分消费类电池也开始涨价。
• 政策与市场影响：拜登签署支持新能源的行政令，成为板块催化剂，预计2021年新能源车一季报将高增长，建议继续加配。

光伏

• 装机量提升：2020年光伏新增并网容量48.20GW，同比增长60%，创历史新高。
• 多晶硅价格上涨：多晶硅价格周环比小幅上涨，硅料厂及硅片厂商库存低位，下游备货情绪浓厚。
• 行业转型：2021年行业由上游硅料竞争转向终端组件功率竞争，大尺寸技术推动降本，建议关注有补贴的户用项目及平价工商业分布式增长。

风电

• 陆上风电抢装：2020年12月新增并网47.05GW，远超预期，主要受政策支持及抢装影响。
• 海上风电接棒：2021年海上风电将进入抢装周期，预计产业链供需两旺。
• 行业集中度提升：风电度电成本下行，行业向大功率机型发展，龙头厂商竞争优势凸显。

电力设备

• 电网投资超预期：2020年电网投资4620亿元，高于前期规划，2021年用电量增速有望提升。
• 信息化趋势：国网强调能源互联网建设，信息化将成为行业发展重点，建议关注相关领域。
• 能源结构转型：电网投资支撑能源结构转型，信息化提升运营效率，推动行业增长。

重点公司及动态

欣旺达

• 消费电池龙头：业务边际向好，消费电子pack业务稳定，动力电池有望迎来拐点。
• 盈利提升：2020年Q3实际经营利润同比大增，预计2021年EPS为0.86元，目标价37.84元，上调至“买入”评级。

麦格米特

• 平台型电气企业：新能源车影响基本消化，工业电源与自动化逆势增长。
• 收入结构优化：毛利率提升明显，平台化优势被持续认知。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为0.79/1.07/1.29元，目标价41.08元，维持“增持”评级。

恩捷股份

• 湿法隔膜龙头：技术、成本、资金优势显著，海外市场拓展加速，全球市占率有望提升。
• 盈利能力改善：海外客户占比及涂覆隔膜占比提升，带动盈利改善。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为1.16/2.04/2.68元，目标价150.96元，首次覆盖，给予“增持”评级。

天顺风能

• 业绩高增：2020年三季报显示营收与净利润大幅增长，预计2021年EPS为0.68元，目标价10.88元，维持“买入”评级。

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司（跌幅）

行业动态

新能源车

• 宁德时代：2020年全球动力电池装机量第一，达34GWh。
• 上汽通用五菱：2020年纯电动汽车销量冠军，销量达174,005辆。
• 广汽埃安：石墨烯电池进入量产测试，续航达1000公里。
• 威马W6：具备自动驾驶功能，2021年H2交付。

光伏

• 国家能源局：2020年光伏新增装机48.2GW，同比增长60%。
• 拜登重返巴黎协定：推动全球新能源发展。
• 财政部支持能源结构优化：2021年财政政策将支持清洁能源发展。
• 国家电投等国企加码新能源：光伏制氢、光储项目加速推进。

风电

• 国家电投：新能源装机世界第一，风电装机全球第二。
• 明阳智能：MySE8.3-180海上风机成功吊装，风轮扫风面积相当于3.6个足球场。
• 华能集团：计划在漳州建设千万千瓦级海上风电基地。
• 金风科技：GW82-1.1MW获选全球最佳陆上风电机组。

风险提示

1. 新能源车：产销量增长不达预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，竞争激烈程度超预期。
3. 风电：装机不达预期，弃风限电改善不达预期。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

附注

• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断，华泰证券不承担由此产生的任何责任。
• 法律实体披露：华泰证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性。