20210124-华泰证券-银行_保险行业周报（第三周）_30页_1mb
报告摘要
行业周报总结（第三周）
核心内容概述
本报告分析了2021年1月24日的金融行业动态，涵盖银行、保险和证券三大子行业。报告指出，银行业2020年第四季度利润增长强劲，全年利润增速接近回正，资产质量显著改善，为估值修复奠定基础。保险行业监管持续完善，开门红战略启动带来新单销售预期增强，叠加长端利率高位震荡，保险板块具备配置价值。证券板块因科创板纳入沪股通等政策利好，短期躁动明显，部分券商业绩超预期，值得重点关注。
主要观点
银行业
- 利润增长强劲：2020年第四季度银行业净利润同比增速达+29%，全年利润增速接近回正。
- 资产质量改善：不良贷款率下降，拨备覆盖率提升，资产质量表现优异。
- 机构配置增加：2020年Q4，主动偏股基金对银行股配置力度加大，机构资金流入支撑估值修复。
- 推荐公司：首推成都银行、长沙银行、兴业银行，推荐常熟银行、宁波银行。
保险行业
- 监管完善：银保监会更新人身险产品负面清单，推动行业健康发展。
- 开门红战略：带动新单销售预期增强，缓解利差损担忧。
- 估值优势：中国平安、中国太保、新华保险等头部公司估值处于历史低位，具备配置价值。
- 推荐公司：中国太保、中国平安、新华保险。
证券行业
- 政策利好：科创板纳入沪股通，引入境外资金，提升市场活跃度。
- 业绩表现：2020年券商整体表现优秀，部分公司业绩超预期。
- 估值与配置：预计2021年大券商PB为1.2-2.0倍，PE为12-20倍，具备短期躁动机会。
- 推荐公司：中信证券、国泰君安、兴业证券、东吴证券，关注东方财富。
关键信息
一周涨幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 平安银行 | 000001.SZ | 4.90 |
| 成都银行 | 601838.SH | 4.12 |
| 常熟银行 | 601128.SH | 2.22 |
| 招商银行 | 600036.SH | 0.98 |
| 兴业银行 | 601166.SH | 0.97 |
| 苏州银行 | 002966.SZ | 0.90 |
| 南京银行 | 601009.SH | -0.12 |
| 无锡银行 | 600908.SH | -0.16 |
| 光大银行 | 601818.SH | -0.25 |
| 邮储银行 | 601658.SH | -0.74 |
一周跌幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 中国太保 | 601601.SH | -8.54 |
| 中国人寿 | 601628.SH | -8.19 |
| 厦门银行 | 601187.SH | -6.19 |
| 杭州银行 | 600926.SH | -6.11 |
| 新华保险 | 601336.SH | -5.22 |
| 中国人保 | 601319.SH | -4.15 |
| 中国平安 | 601318.SH | -3.57 |
| 郑州银行 | 002936.SZ | -3.29 |
| 西水股份 | 600291.SH | -2.99 |
| 青农商行 | 002958.SZ | -2.69 |
重点推荐公司
| 公司名称 | 评级 | 收盘价(元) | 目标价(元) | EPS(元) | P/E(倍) |
|---|---|---|---|---|---|
| 成都银行 | 增持 | 10.12 | 13.63 | 1.54/1.61/1.81/2.08 | 6.57/6.29/5.59/4.87 |
| 长沙银行 | 买入 | 9.17 | 12.19 | 1.48/1.56/1.77/2.02 | 6.20/5.88/5.18/4.54 |
| 中国太保 | 买入 | 37.57 | 45.68 | 3.06/2.72/3.13/3.47 | 12.28/13.81/12.00/10.83 |
| 中信证券 | 推荐 | 30.00 | 31.29 | 3.21/3.43/3.73 | 7.23/7.14/6.69/6.15 |
| 国泰君安 | 推荐 | 22.93 | 31.29 | 3.17/3.21/3.43/3.73 | 7.23/7.14/6.69/6.15 |
| 东方财富 | 关注 | 7.36 | 10.44 | 0.65/0.67/0.76/0.90 | 11.32/10.99/9.68/8.18 |
行业动态
银行
- 2020年Q4业绩快报：多家银行利润增速回正，资产质量改善显著。
- 监管政策：银保监会发布《商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）》，明确负债质量管理框架。
- 公司动态：中国银行、光大银行、无锡银行等发布人事变动及业绩快报。
保险
- 监管政策：银保监会发布《人身保险产品“负面清单”(2021版)》，推动行业规范发展。
- 基金持仓：保险板块基金持仓占比回升，中国平安、中国太保、新华保险等被重点配置。
证券
- 政策利好：科创板纳入沪股通，引入境外资金，提升市场活跃度。
- 业绩表现：东方财富、中信证券、中信建投等券商2020年业绩表现亮眼。
- 公司动态：多家券商发布业绩快报，部分公司启动配股或可转债发行。
风险提示
- 经济下行风险：经济超预期下行可能影响银行资产质量。
- 资产质量恶化：若不良贷款生成率超预期，可能影响银行利润。
- 监管变化：政策调整可能对行业造成不确定性。
图表摘要
- 图表1：2018-2020年商业银行累计净利润同比增速
- 图表2：2017-2020年商业银行资本充足率
- 图表3：2017-2020年银行业资产同比增速
- 图表4：2020年普惠小微贷款余额及其同比增速
- 图表5：2017-2020年银行业不良贷款率、拨备覆盖率
- 图表6：2017-2020年银行业逾期90天以上贷款偏离度
- 图表7：《商业银行负债质量管理办法(征求意见稿)》要点
- 图表8：2018Q1-2020Q4金融股基金季度仓位
- 图表9：2020Q4前五大重仓金融股
- 图表10：上市券商2020年业绩快报及预告
- 图表11：重点公司一览表
- 图表12：重点公司最新观点
- 图表13：行业新闻概览
- 图表14：公司动态
展开完整摘要
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