2017-传媒行业专题报告：进口片为票房保驾护航，并购提升院线核心竞争力_20页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2017年中国电影市场的发展现状及未来趋势，指出尽管一季度票房未见明显回暖，但进口片仍为票房增长的主要动力。同时，报告强调了《电影产业促进法》对行业规范和健康发展的积极影响，并预测院线行业将加速进入并购整合期，提升行业集中度。

主要观点

1. 电影市场表现疲软

   • 2017年一季度电影市场票房首次出现负增长，票房收入144.61亿元，同比下滑6.3%。
   • 春节档成为唯一亮点，但后续档期票房增长乏力，整体市场依赖进口片支撑。

2. 进口片成为票房主力军

   • 进口片在2017年2-3月成为票房主要来源，尤其以经典IP续作和翻拍为主。
   • 2017年4月进口片票房占比达65%，成为带动票房增长的重要力量。
   • 2017年进口片分账比例有望提升，可能达到40%，这将增强好莱坞对中国市场的重视。

3. 《电影产业促进法》的实施意义

   • 该法将规范电影产业链的各个环节，打击偷漏票房等违规行为。
   • 通过简政放权和加强后续监管，促进电影行业从“量”向“质”的转变。
   • 为电影行业创造健康、公平的发展环境。

4. 院线并购整合加速

   • 随着银幕数量增长，单银幕产出下降，院线行业集中度提升成为趋势。
   • 国内院线市场集中度较低，前十大院线占有率约66%，前四大约40%。
   • 院线龙头通过并购整合提升竞争力，实现资源最大化利用。

关键信息

电影市场数据

• 一季度票房：144.61亿元，同比下滑6.3%。
• 分账票房：135.68亿元，同比下滑6.3%。
• 观影人次：4.11亿，同比下降2%。
• 平均票价：33.03元，同比下降4.2%。
• 单银幕产出：32万元，同比下降23%。

进口片表现

• 2017年4月票房48.87亿元，分账票房46.39亿元，同比增长49%。
• 《速度与激情8》单月票房25.03亿元，占4月票房的51.2%。
• 2016年进口片数量达39部，2017年预计继续增长。

《电影产业促进法》实施

• 自2017年3月1日起实施，全面打击偷漏票房等违规行为。
• 规范电影产业创作、摄制、发行、放映等环节，提升行业整体实力。

院线整合趋势

• 2017年一季度新增银幕3179块，日均新增36块。
• 院线集中度提升，前四大院线市场占有率不到40%，远低于欧美日韩。
• 万达院线等龙头通过并购提升市场份额，形成电影生活生态圈。

重点推荐公司

• 中国电影：2016年EPS为0.59元，2017E为0.73元；PE为48倍，2017E为28倍。
• 万达院线：2016年EPS为1.16元，2017E为1.65元；PE为46倍，2017E为32倍。

结论

电影行业正面临从“量”到“质”的转型期，进口片将持续推动票房增长，而《电影产业促进法》将为行业健康发展提供制度保障。院线行业集中度提升将成为主要机会来源，建议重点关注中国电影和万达院线等龙头公司。