20250831-华源证券-大能源行业2025年第35周周报（20250830）_7月电力装机数据分析绿色甲醇开工情况跟踪_12页_11mb

公用事业行业定期报告总结

投资评级：看好（维持）

电力板块

7月装机数据

• 全国7月底累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。
• 太阳能发电新增223 GW（同比增长80.7%），风电新增54 GW（同比增长79.4%），总新能源装机277 GW，同比增长142%。
• 7月单月新能源新增仅12GW，环比大幅下降。
• 光伏装机延迟源于136号文影响，部分项目提前投产，四季度有望放大。
• 风电装机同样小幅下滑，市场主观能动性仍不可忽视。

投资建议

• 重点推荐：华润电力、龙源电力、川投能源等穿越周期型龙头；四大水电与港股绿电。
• 区域性标的：嘉泽新能、银星能源、黔源电力。
• 建议关注：新筑股份、远达环保。

新能源革命：绿色甲醇项目进展显著

需求驱动

• 国际航运强制低碳化需求推动绿色甲醇应用。
• 全球首艘用绿色甲醇燃料集装箱船启航，2025年订单将在未来两年大量交付。

供给跃升

• 国内绿色甲醇产能从不足30万吨/年（2025年6月）增至2025年预计150万吨/年。
• 多个项目已投产或进入建设阶段，包括中石油、中国海油、金风科技等企业参与。

投资机会

• 上游设备、原材料供应商以及参与项目建设的能源企业有较大增长弹性。
• 推荐：嘉泽新能、吉电股份、金风科技、中集安瑞科、华电科工等。

风险提示

• 用电需求、政策变化、煤价上升、绿色甲醇需求实现程度均需关注。

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