> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 从绿色航运看绿色甲醇空间及节奏 ## 标题研究绿醇：迎接绿色航运的确定性需求 **摘要** 本报告作为电力设备及新能源行业深度分析系列报告之一，专注于绿色甲醇在航运领域的应用前景。我们研究发现，绿色甲醇能够满足IMO所有环保要求，且对海洋污染小，并在现有船舶订单中已有一定需求基础。需求端，以现有船厂订单为依据，已测算出代表着1560万吨传统燃料当量的需求，其中甲醇对应320万吨当量，即672万吨的需求。考虑到集装箱船的快速交付进程，特别是在2025年至2027年间，绿色甲醇需求预计将迅速增长。供应端则面临项目规划多但实际落地难的问题，我国已备案的绿醇项目规模达1100万吨，但多数项目开工延期或未启动。文章进一步分析了绿色甲醇降本的关键路径，认为降低成本在中长期将支撑其发展。报告同时指出，随着船舶交付量的增加，供需错配可能阶段性出现，绿色甲醇价格弹性预计将增加。最后，文章提出欧盟碳排放政策对绿色航运的推动，以及绿色甲醇在全球航运脱碳中的重要作用。 ## 1 报告核心内容与主要结论 ## 2 绿色甲醇需求分析 - **合规性与环境友好性**： 绿色甲醇可满足国际海事组织（IMO）所有现有的环保规定，且因其高LC50（对鱼致死浓度）值（15400mg/L），在海洋污染方面表现高于其他燃料。 - **市场需求**： 船舶脱碳背景下，绿色甲醇作为一种长远解决方案受到关注。现有全球在手订单数据显示，替代燃料船舶中，甲醇动力船大约占比0.3%，对应需求量巨大。 - **增长预期**： IMO提出，到2030年，航运业中零排放燃料需占5%-10%。在极端假设下，若全部为绿色甲醇，则需求可达2130-4260万吨，是目前的显著增长。 - **节奏分析**： 2025年进入集中交付期，尤其是下半年：绿色甲醇需求将在2025-2026年加快释放。 ## 3 供给与成本端分析 - **成本结构与降本路径**： 绿色甲醇成本构成中，75.33%来自氢气成本。降本路径主要依赖于绿氢成本的下降（如降低绿电成本、电解槽能耗）以及CO2成本降低和催化剂改进。 - **政策与规划**： 2025-2027年全球可再生甲醇产能有望显著增长，但主要由中国承担。 - **项目落地困境**： 我国新能源项目申报节奏快，计划“赶工”现象普遍，但在实际到量上受制于绿醇无法平价、下游需求未起量等问题，导致项目延期率高，实际开工比例低。 ## 4 氢与能源政策影响 - **氢能作为消纳场景**： 绿色甲醇是绿氢的一个重要应用方向，随着氢能产业链发展和国家双碳目标推进，绿醇将在工业和航运领域具备应用潜力。 ## 5 图表摘要 - **图6 船舶航运CII值**：展示国际海事组织CII评级示例值范围，代表船舶运营效率。 - **图10 各燃料LC50值**：对比主要替代燃料毒性，甲醇因其高水溶性及生物可降解性表现较好。 - **图19 全球甲醇船舶在手订单**：全球替代燃料船舶订单显示，未来甲醇需求需依赖大规模新造订单支撑。 - **图25 中远海控运力与耗油量**：反映现有船队单位能耗与码头替代燃料相关能耗状况。 - **图26 集装箱船预期交付速度**：明确2024年后绿色甲醇燃料箱船交付数量快速增长。 ## 利益相关方 - **发行人**：国投证券股份有限公司（研究支持） - **数据来源**：Clarksons、Ship&Bunker、IMO、Wind资讯 --- PDF原文内容受版权声明保护，摘要仅供参考。