20250616-中邮证券-流动性周报_杠杆可以更积极点_9页_855kb

• 固定收益报告发布：2025年6月16日《杠杆可以更积极点——流动性周报20250615》强调流动性改善，大幅降息的趋势形成，但流动性收紧的风险持续存在。

• 流动性分析：信贷和存款的增速差继续收敛，大行负债风险缓释，资金价格中枢下行，大行融出能力显著恢复。近期买断式回购提前操作，央行多次提前开展逆回购，减少不确定性，市场流动性改善较为显性。

• 风险提示：流动性收紧存在超预期可能，需谨慎。

• 杠杆策略建议：鉴于资金宽松，建议更多使用杠杆策略，仓位可以再重点，重一点的仓位有助于后续博弈。但久期策略短期表现欠佳。

• 利率走势：短端利率有下行空间，长端空间受压，目前1年期国债利率接近震荡低点，下行突破难度不大，预计购债涉及再度宽松，压制短端利率。10年期国债期货尚未回升或收益率曲线仍呈平坦状态。

• 债券投资建议：尽管利率下行幅度不一、价格波动，仍看好短期利率机会，等待长端曲线修复。

• 免责声明及分析师信息：需阅读正文免责条款，分析师梁伟超为中国邮证券固定收益分析师。

关键摘要点：资金面持续宽松，大行融出能力恢复，流动性预期趋缓，支持杠杆和利率交易策略；但市场存在不确定性，可能因宏观经济超预期变化导致风险。