20250413-创元期货-原木周报_出货量突破7万_关注现货企稳反弹_16页_1mb

报告摘要

原木市场分析总结（2025年4月13日）

核心内容

本周原木市场呈现震荡走势，期货合约价格小幅上涨，现货价格有所反弹，但整体需求仍偏弱。市场关注出货量是否突破旺季临界线，以及现货价格是否企稳反弹。同时，进口成本的下降可能对下游采购意愿产生一定影响。

主要观点

期货价格：
上周期货价格震荡反弹，LG2507合约收于835.5元/立方米，周度上涨6.5元；LG2509合约收于846.5元/立方米，上涨6.5元；LG2511合约收于850.5元/立方米，上涨5元。
月差方面，07-09价差为-11元/立方米，07-11价差为-15元/立方米，09-11价差为-4元/立方米。
现货价格：
现货价格在下探后有所反弹，日照3.9米中A现货尺报价为780元，交割尺价格为850-860元。
山东地区木方价格继续下行，辐射松木方价格再度下探，显示建材市场需求依然疲软。
出货量：
原木出货量继续增加，突破7万方的旺季临界线，日均出货量达7.16万方，周度环比增加0.46万方。
建筑木方需求依然一般，需关注后续价格企稳情况。
到港量与发船量：
上周针叶木预到船量为39.65万方，环比减少13%。预计本周辐射松到港压力不大，但下旬将回升。
4月初出货水平仍有上升空间，去年出货量在4月中旬达峰，因此4月中旬是本月港口去库的关键窗口。
库存情况：
全国针叶原木总库存为359万立方米，环比去库1万立方米。五大沿海主港库存为358.99万立方米，环比去库0.88万立方米。
三大材总库存为343万立方米，环比持平，显示库存压力不大。
市场环境：
建材消费回暖，但仍未恢复至去年同期水平。混凝土发运量139.26万立方米，环比增加11.65万立方米；水泥出货量320.43万吨，环比增加6.75万吨；螺纹钢消费量252.68万吨，环比增加2.99万吨。
由于关税影响，商品市场整体下跌，但原木与关税关联不大，表现相对坚挺。
外商报价与进口成本：
最新外商报价松动，平均为114美元，预计进口成本下移后可能带动下游采货意愿恢复。
但考虑车板交割费用，预计进口套保空间在850元左右（具体上限随汇率波动）。

关键信息

价格走势：
- 期货主力合约价格震荡上行，但涨幅有限。
- 现货价格止跌反弹，但整体仍承压。
市场预期：
- 原木价格预计以区间震荡为主，主区间为810-850元/立方米。
- 激进者可在840元/立方米以上布空。
风险提示：
- 宏观情绪变化
- 汇率波动风险
- 政策内容或效果不及预期
- 意外事件刺激
- 地缘政治冲突
图表参考：
- 图1：期货主力合约走势
- 图2：期货价差走势
- 图3：基差走势
- 图4：成交量与持仓量
- 图5：基差走势（美元-盘面）
- 图6：新西兰AWG价格
- 图7：我国原木月均库存
- 图8：原木库存天数
- 图9：辐射松木方价格
- 图10：云杉现货价格
- 图11：波罗的海干散货指数
- 图12：中国进口集装箱运价指数
- 图13：螺纹钢消费量
- 图14：混凝土发运量
- 图15：建材综合价格指数
- 图16：离岸人民币汇率
- 图17：家具行业销售额
- 图18：原木库存天数（江苏）
- 图19：原木库存天数（山东）
- 图20：原木日均出库量（全国）
- 图21：原木日均出库量（山东）
- 图22：原木日均出库量（江苏）
- 图23：原木进口利润
- 图24：原木库存（分地区）
- 图25：原木库存（分材种）
- 图26：新西兰港口发运量和船只离港量

市场展望

原木市场短期预计以区间震荡为主，主区间810-850元/立方米。
关注出货量是否持续突破7万方，以及现货价格是否企稳反弹。
建材市场整体回暖，但需求仍不及去年同期，需持续观察。
外商报价下降可能对进口套保产生影响，但价格反弹空间有限。

研究团队

创元研究团队：
- 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验。
- 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，有十几年期货市场研究和交易经验。
- 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士。
- 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士。
- 何焱，贵金属期货研究员，中国地质大学(北京)矿产普查与勘探专业硕士。
- 高赵，能源化工组组长，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。
- 白虎，能源化工品行业研究员，熟悉上下游产业链。
- 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士。
- 杨依纯，硅铁锰硅期货研究员，4年以上商品研究经验。
- 母贵煜，甲醇、尿素产业链研究员，同济大学管理学硕士。
- 张琳静，农副产品组组长，期货日报最佳农副产品分析师。
- 陈仁涛，玉米、生猪产业链研究员，苏州大学金融硕士。
- 赵玉，大豆产业链研究员，澳国立大学金融硕士。
- 张英鸿，原木和纸浆产业链研究员，复旦大学金融硕士。