> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木周报（LG）总结 ## 核心内容概述 本周原木市场整体呈现**期现分化**和**区间震荡**的格局。现货价格在不同区域表现出明显分化，而期货市场则在主力合约移仓换月背景下维持震荡走势。市场进入结构重定价阶段，前期利空逐步消化，但供需矛盾仍对价格形成影响。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 市场走势 - **原木现货走强**：北方地区依托交割支撑，优质货源价格坚挺，长短材价差回归合理区间。 - **西南需求偏弱**：终端需求疲软，对行情形成拖累。 - **南方价格承压**：港货源增量对价格形成压制，存在松动空间。 - **期货盘面震荡**：LG09合约预计在**810-840元/ $\mathrm{m}^3$** 区间震荡运行。 ### 2. 操作建议 - 建议在**区间底部逢低做多**，把握震荡行情中的交易机会。 --- ## 期货及现货行情回顾 ### 1. 期货持仓 - 截至2025年7月3日，原木期货合约总持仓量为**20699手**，较上周上涨**7.30%**。 - 主力合约持仓量为**10399手**，较上周显著增加。 ### 2. 现货价格 - **山东现货价格上涨**： - 3.9米小A：760元/ $\mathrm{m}^3$ - 3.9米中A：790元/ $\mathrm{m}^3$ - 3.9米大A：840元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米小A：780元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米中A：800元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米大A：940元/ $\mathrm{m}^3$ - **江苏现货价格稳定**： - 3.9米小A：760元/ $\mathrm{m}^3$ - 3.9米中A：800元/ $\mathrm{m}^3$ - 3.9米大A：800元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米小A：760元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米中A：800元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米大A：840元/ $\mathrm{m}^3$ --- ## 原木供需基本面数据 ### 1. 进口量 - 2026年5月，中国针叶原木进口总量约**188.77万立方米**，同比减少**13.84%**。 - 2026年1-5月，累计进口总量约**926.15万立方米**，同比减少**8.84%**。 - 新西兰是主要进口来源，5月进口量约**155.70万立方米**，同比减少**8.97%**；1-5月累计进口量约**757.50万立方米**，同比减少**5.98%**。 ### 2. 发运量 - 新西兰12港本周离港发运共计**7船29万方**，环比减少**7船25万方**。 - 新西兰直发中国量为**5船19万方**，环比减少**5船18万方**。 - 近四周新西兰累计直发中国量为**30船116万方**，较上月同期减少**4船14万方**。 ### 3. 外盘报价 - 7月新西兰辐射松外盘CFR报价为**125美元/JAS立方米**，与上月持平。 - 云杉CFR报价为**135美元/JAS立方米**，较上月下降**3.57%**。 ### 4. 港口库存 - 山东3港总库存为**167.1万方**，较上期减少**6.4万方**。 - 江苏3港总库存为**66.2万方**，较上期减少**6.4万方**。 - 国内港口总库存为**261.5万方**，较上期减少**2.18%**。 ### 5. 出库量 - 本周国内13港原木日均出库量为**5.96万方**，较上期减少**0.17万方**，周环比下降**2.77%**。 - 山东3港日均出库量为**3.56万方**，较上期增加**0.01万方**，周环比微涨**0.28%**。 - 江苏3港日均出库量为**1.85万方**，较上期减少**0.31万方**，周环比下降**14.35%**。 --- ## 下游需求情况 - **木方价格持平**：山东和江苏地区木方价格均为**1280元/ $\mathrm{m}^3$**，周环比无变化。 - **加工利润稳定**：山东加工利润为**-45元/ $\mathrm{m}^3$**，江苏为**-50元/ $\mathrm{m}^3$**，周环比持平。 --- ## 关键信息总结 | 指标 | 当前值 | 上期值 | 涨跌幅 | |------|--------|--------|--------| | 期货主力合约收盘价 | 817 | 806.5 | +1.30% | | 总库存 | 261.5 | 267.4 | -2.18% | | 山东库存 | 167.1 | 173.5 | -3.69% | | 江苏库存 | 66.2 | 68.8 | -3.70% | | 山东日均出库量 | 3.56 | 3.55 | +0.28% | | 江苏日均出库量 | 1.85 | 2.16 | -14.35% | | 新西兰周发船量 | 7船29万方 | 7船25万方 | +42.86% | | 新西兰周发运量 | 37万方 | 27万方 | +37.04% | | 新西兰CFR报价 | 125美元 | 129美元 | -3.10% | | 木方价格（山东/江苏） | 1280元/ $\mathrm{m}^3$ | 1280元/ $\mathrm{m}^3$ | 0% | | 加工利润（山东/江苏） | -45元/ $\mathrm{m}^3$ / -50元/ $\mathrm{m}^3$ | -45元/ $\mathrm{m}^3$ / -50元/ $\mathrm{m}^3$ | 0% | --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证信息的完整性和准确性。报告不构成投资建议，投资者需自行判断，据此操作风险自担。 --- ## 分析师介绍 | 分析师 | 职位 | 学历 | 专业方向 | 特色 | |--------|------|------|----------|------| | 杨璐琳 | 国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师 | 厦门大学经济学硕士 | 饲料原料及养殖行业 | 善于基本面分析，提供定制化套期保值方案 | | 王新博 | 国贸期货农产品研究助理 | 上海财经大学金融学硕士 | 林浆纸期货品种 | 精通产业链分析，擅长把握行情走势 | --- **ITG 国贸期货 感谢您的观看 THANKS FOR YOUR TIME**