20250223-创元期货-原木周报_现货周内稳定_出货显著回暖_16页_1mb

原木周报总结

本周市场表现

1. 期货盘面：上周期货主力合约2507、2509、2511在875-900元/立方米区间内高位震荡。周线上2507收895，周度上涨19元；2509收901.5元/立方米，周度上涨17元；2511收895.5元/立方米，周度上涨10元。持仓量环比增加2705手。

2. 价差情况：07-09价差为-65元/立方米，07-11价差为-5元/立方米，09-11价差为6元/立方米，部分价差有所收窄。

3. 波罗的海运价：干散货指数（BFI）周度上涨23.86%，灵便型（BV43）和超灵便型（VLCC）指数分别上涨1314%和1582%。中国的进口集装箱运价指数上涨3%。

现货与出货情况

1. 现货价格：本周现货价格保持稳定，日照39米中A现货尺报价850元/立方米，交割尺价格920元/立方米。据木联数据，上周三现货成交环比大幅改善。

2. 出货量：原木加工厂大面积复工，全国日均出货量显著上升。期现商入场卖货进一步推动出货回暖，预计后续原木出货量继续增加。

市场基本面分析

1. 库存数据：截至2月14日，全国针叶原木总库存350万立方米，环比累库11万立方米，同比增加10万立方米。五大沿海港口库存349.38万立方米，环比大幅累库12.6万吨。云杉、北美材和辐射松库存分别环比变化微弱或小幅增加。

2. 终端需求：建材需求回暖明显，混凝土发运量环比增加12.35万立方米，水泥出货量增加3265万吨，螺纹钢消费量环比增加1.04亿吨。黑色建材系表现强劲，文华商品指数上涨4.2%，建材、黑链、钢铁板块分别上涨16.7%、27.0%、31.2%。

3. 进口与海运：进口集运指数环比上涨0.3%。外商报价已出现提价迹象，3月发货的辐射松报价上涨至125美元/立方米。同期内，供应地区的港口库存继续累库。

展望与策略

1. 市场展望：春节后供需矛盾逐步显现，下游复工加速推动出货量回升，叠加前期库存偏低，短期现货价格有望保持偏强运行。建议关注900元/立方米整数关口的阻力，盘面可能继续高位震荡。

2. 交易策略：建议关注多头持仓保护，可考虑建立看跌期权头寸对冲风险。密切关注检尺标准、国产材质量及政策变化等消息面影响。

3. 主要风险：宏观情绪变化、汇率波动、政策执行不及预期以及地缘政治风险。

附录数据概要

• 图表趋势：显示期货主力合约、价差变化、基差走势、原料库存等数据。
• 终端需求：螺纹钢、水泥、混凝土消费数据依然向好。
• 价格对比：118米云杉、39米辐射松等主要原木品种现货与期货价格走势连贯。
• 库存与出货：展示全国及区域库存量、出货量变化，图表显示港口等主要指标逐渐企稳。

总之，原木市场目前处于高位震荡格局，供需双旺支撑现货价格，期货市场高位博弈加剧。建议密切关注政策及地缘因素对价格走势的影响。