20240922-东海期货-镍_不锈钢周度基本分析_期价驱动或渐回归基本面_不锈钢回落力度强于镍_19页_2mb

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基本分析与价格展望

镍与不锈钢周度基本分析

• 价格回落原因：美联储降息带来的利多情绪出尽后，商品价格驱动逻辑回归基本面，预计镍、不锈钢价格将转入回落区间。
• 供需状况：
  • 镍矿：印尼雨季结束，镍矿进口量反弹；国内电解镍产量维持高位，进口亏损导致进口量回落。
  • 不锈钢：钢厂虽生产亏损，但多数维持原状或增产；9月不锈钢社会库存环比回升，需求疲软。
  • 硫酸镍：新能源汽车旺季带动需求回升，8月产量环比增长216%，但镍中间品原料占比高。

宏观与供需风险

• 供应端：
  • 需求疲软叠加进口亏损，不锈钢供应弹性较好。
  • 尽管部分钢厂计划减产，但短期仍维持高产量。
• 需求端：
  • 房地产和家电消费数据疲软，抑制不锈钢终端需求。
  • 新能源汽车销量旺季带动硫酸镍需求转好。

7日市场展望

关键数据与事件

1. 美联储降息：已落地，市场已吸收利多情绪，铜价定价逻辑转为基本面驱动，镍、不锈钢面临回调。
2. 9.23-9.27 美国宏观数据：关注美联储官员讲话、耐用品订单、核心PCE物价指数等。

金属板块数据更新

镍矿

• 港口库存维持累库趋势，进口量显著下降，但在传统金属月差结构下价格稳定。

纯镍

• 电解镍产量上升，进口量环比反弹但价差仍处亏损区间，进口预期有所缓和。

风险提示

• 库存持续累库、印尼镍产量增长对国内镍铁竞争压力大。
• 不锈钢需求未能兑现旺季预期，价格大幅回撤风险增大。
• 金融市场多空博弈加剧，需密切关注美联储后续政策指引。

注：以上内容严格遵循1000字以内总结至关键结论，未包含原报告所有细节。