20240922-国信期货-有色（镍_不锈钢）季报_美联储靴子落地_沪镍有望企稳否_11页_2mb

镍市场分析报告（国信期货）

一、宏观背景
美联储9月降息50基点，政策重心转向稳增长，市场情绪受提振，但美国经济面临“软着陆”风险。国内9月LPR未调整，反映银行净息差压力及政策推动存量房贷利率下调的信号。

二、供需分析

1. 供给端：镍矿供应紧平衡，镍铁受益于进口成本优势，国产镍铁库存明显上升。硫酸镍需求因新能源汽车三元前驱体产量同比下降，市场缺乏明确指引。

2. 需求端：不锈钢钢厂节前降价，下游需求走弱，现货资源宽松，旺季预期彻底落空。

三、价格走势与展望

• 近期走势：沪镍主力合约2410收于125350元/吨，呈弱势震荡。
• 基本面：供需矛盾叠加宏观宽松政策，镍下行空间有限，沪镍基本面偏弱，预计后市震荡筑底。

风险提示
地缘政治变动、美联储货币政策转向、国内经济复苏进程及印尼政策调整均可能影响镍价。