20240922-创元期货-锌周度报告_降息落地后将回归基本面_14页_11mb

锌周度报告总结

一、行情回顾

上周，沪锌主力合约价格上涨143%，至24170元/吨；伦锌下跌112%，至2867美元/吨。现货市场，上海升贴水为120元/吨。库存方面，国内社会库存增至1145万吨，LME库存增至2562万吨，整体呈现累库趋势。

二、供应端分析

8月进口锌精矿维持高位，加工费持平。锌锭进口量环比增长，但冶炼企业控TC意愿强，TC连续一个月稳定，未出现下探。预计9月产量约487万吨，延续7-8月的低产水平，国内炼厂持续亏损。

三、需求端分析

需求端表现疲软，镀锌、压铸等初端开工率有所下降，终端消费如地产、基建、制造业等数据低迷。短期消费或因国庆前备库和黑色价格回弹得到提振，但整体亮点不足，消费增长有限。

四、库存状况

内外部库存同步累增，国内市场库存1145万吨，环比增0.9%，LME库存2562万吨，环比增1.1%，库存去化受阻。

五、后续展望

美联储降息落地后，锌价更多由基本面支撑。短期消费备库或提供支撑，但库存增加和价格高位对现货的潜在负面影响抑制上行空间，预计锌价偏弱震荡。需关注消费变化和库存动态。