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商贸零售行业周观点报告总结

核心内容概述

2020年10月25日发布的商贸零售行业周观点报告指出，尽管上周（10月19日-10月23日）申万商业贸易指数下跌1.07%，但整体表现优于上证综指，显示出一定的抗跌能力。报告关注了行业内的重大事件及公司动态，并对未来的投资机会与风险进行了分析。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证综指下跌1.75%，申万商业贸易指数下跌1.07%，跑赢上证综指0.68个百分点。
• 年初至今，申万商业贸易指数上涨13.10%，跑赢上证综指5.62个百分点。
• 各细分板块表现不一，其中商业物业经营下跌0.37%，一般零售下跌1.81%，专业零售下跌0.37%，贸易下跌0.48%。

2. 行业重要事件

• 阿里控股高鑫零售：阿里拟投入280亿港元，直接和间接共持有高鑫零售72%股份，成为控股股东。高鑫零售旗下门店已全部实现在线化，线上业务占比达20%。
• 22家主要超市上半年开关店盘点：22家超市企业共新开469家门店，关闭257家门店，其中联华超市和红旗连锁新开门店数量领先。
• 达达集团与金佰利战略合作：双方将在用户运营、品类管理及供应链建设等方面展开合作，推动健康护理产品在即时零售领域的增长。
• 东百集团上线天猫同城购：东百集团成为福建首个上线天猫同城购的商场，提供“当日下单当日到达”的服务，加速零售数字化转型。
• 海南自贸港建设成效显著：前三季度海南省GDP同比增长1.1%，社会消费品零售总额恢复态势良好，消费持续发挥经济“稳定器”作用。

3. 上市公司重要公告

• 中兴商业：Q3营收同比-65.36%，归母净利润同比-1.47%。
• 合肥百货：Q3营收同比-4.03%，归母净利润同比+26.98%。
• 华致酒行：Q3营收同比+37.14%，归母净利润同比+18.63%。
• 南极电商：Q3营收同比+13.14%，归母净利润同比+34.90%。
• 红旗连锁：Q3营收同比+11.18%，归母净利润同比-16.19%。
• 海印股份：全资子公司中标商铺出租项目，合同总金额2.93亿元。
• 厦门国贸：全资子公司竞得国有建设用地使用权，总价16.5亿元。

关键信息

投资建议

• 颜值经济与国货美妆：建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销及全渠道布局的A股化妆品公司。
• 新零售与电商板块：疫情加速线下消费向线上转移，生鲜电商和社区团购等新业态将推动行业洗牌，未来继续看好电商板块。
• 免税概念：多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照审批进度。

风险提示

• 长期经济下行：可能影响国内消费恢复，对零售板块形成压力。
• 行业竞争加剧：中小企业经营风险上升，行业或面临洗牌。
• 疫情二次爆发：需警惕国内疫情反弹风险。
• 免税牌照获批失败：资质审批存在不确定性，可能影响相关企业布局。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

重要提示

• 报告为万联证券研究所发布，提醒投资者注意不同机构的评级体系差异，投资决策应结合个人情况及完整报告内容。