20220626-广州期货-月度博览_生猪_供需继续博弈_生猪价格高位震荡_11页_2mb

生猪市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了2022年6月生猪市场供需情况、价格走势及未来展望，重点指出养殖端挺价情绪和需求淡季对市场的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 6月中旬以来，生猪现货价格持续上涨，截至6月24日，全国现货均价为16.43元/公斤，较5月份上涨0.9元/公斤，月环比涨幅为5.77%。
• 生猪期货盘面跟随现货价格上涨，LH2209合约收盘价为19675元/吨，较上月结算价上涨740元，涨幅为3.91%。

2. 供应端分析

• 养殖端挺价情绪浓厚，持续压栏惜售，导致出栏量连续两个月环比下降，4月份出栏量环比下降1.63%，5月份出栏量环比下降1.46%。
• 出栏均重持续上升，截至6月23日当周，全国出栏均重为每头猪125.56公斤，较前一周环比增加0.7%，连续第8周增长。
• 大体重猪（150公斤以上）出栏比例增加，6月末占比为6.26%，较当月中旬提高0.31个百分点。

3. 需求端分析

• 猪肉消费进入传统淡季，6-8月天气炎热，终端需求疲软。
• 屠宰量受供需博弈影响，6月中旬样本全国屠宰量为124.45万头，较当月上旬减少4.74万头，环比降幅为3.67%。
• 历史数据显示，需求回暖预计将在下半年中秋、国庆等假期后才可能实现。

4. 成本与利润

• 现货价格上涨带动养殖利润走高，5月份养殖利润继续上行。
• 育肥饲料价格高位震荡，玉米港口库存和豆粕库存均出现波动，影响成本端走势。

5. 价差表现

• 基差走强，现货价格上涨带动期货合约基差扩大。
• 内外价差扩大，LH2209合约与LH2301合约价差扩大，反映市场对未来价格预期的上行趋势。

关键信息

• 供需博弈：养殖端惜售、出栏量减少，与屠宰端需求疲软形成供需博弈，导致市场高位震荡。
• 产能去化：能繁母猪存栏自2021年年中开始下降，预计生猪供应将在2022年4月达到峰值，后续逐步减少。
• 市场预期：业内对下半年价格反弹预期一致，养殖端挺价意愿坚定。
• 风险因素：非洲猪瘟疫情复发可能对供应造成冲击，导致价格剧烈波动。
• 政策因素：国家发改委组织完成13批猪肉收储，累计计划收储量51.8万吨，但实际收储量有限，部分收储流拍。
• 企业动态：新希望和中粮家佳康5月份生猪销售数据表明，尽管出栏量有所波动，但销售均价持续上行。

展望与建议

• 短期：市场或以高位震荡为主，供需博弈持续。
• 中长期：产能出清效果初步显现，叠加季节性回调因素，下半年价格反弹逻辑不变。

风险提示

• 非洲猪瘟疫情：疫情复发可能导致供应大幅减少，进而推高价格。
• 需求不及预期：若夏季消费持续低迷，可能延长价格弱势运行时间。

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