20220626-广州期货-贵金属月度博览_美国经济衰退隐忧渐显_贵金属价格或偏弱震荡_9页_1009kb

贵金属研究报告总结

核心内容

本报告分析了6月贵金属市场的行情走势及影响因素，重点探讨了美国经济衰退隐忧、美联储货币政策及资金面变化对金价与银价的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 金价偏弱震荡：6月COMEX黄金期货主力月下跌0.65%，报1828.10美元/盎司；沪金主力月跌1.35%，报394.36元/克。
• 银价季节性回落：COMEX白银期货主力月跌1.72%，报21.175美元/盎司；沪银主力月跌4.05%，报4573元/千克。
• 内外盘表现差异：人民币汇率小幅调升，导致内盘贵金属价格表现弱于外盘。

2. 美国经济衰退隐忧渐显

• 经济数据疲弱：美国零售销售月率录得-0.3%，制造业和服务业PMI均低于预期。
• 通胀高企：5月CPI同比上涨8.5%，通胀拐点逻辑被证伪。
• 就业强劲：5月新增非农就业人数达39万人，高于预期。
• 衰退风险上升：鲍威尔承认对通胀误判，强调继续加息以对抗通胀，经济软着陆难度较大。

3. 美联储维持较大加息幅度

• 加息75个基点：6月FOMC会议决定加息75个基点，维持缩表节奏。
• 鹰派表态：鲍威尔强调对抗通胀的决心，7月可能继续加息75个基点。
• 贵金属承压：在通胀回落前，美联储加息力度仍较大，贵金属价格或持续承压。

4. 资金面变化

• 投机情绪回升：COMEX黄金净多头头寸增加12256手至61816手；COMEX白银净多头头寸增加6008手至7809手。
• 配置资金流出：SPDR黄金ETF持仓小幅流出6.16吨；SLV白银ETF持仓流出369.26吨。

关键信息

• 贵金属价格表现：金价和银价均呈现下跌趋势，其中银价跌幅较大。
• 市场预期：美国经济衰退预期增强，但通胀尚未显著回落，美联储或继续维持加息。
• 资金流向：投机资金增加，但配置资金流出，显示市场信心不足。
• 建议策略：沪金短线建议在390-405元/克区间操作，维持偏弱震荡预期。

图表与数据

• 图表1：贵金属市场当月交易表现，显示金价和银价均下跌。
• 图表2：COMEX黄金和白银价格月内回落，反映市场情绪。
• 图表3：沪银期货价格偏弱，跌幅显著。
• 图表4-9：美国经济景气度、通胀数据及就业情况，显示经济放缓与通胀高企并存。
• 图表10：美元指数及美元兑人民币汇率，人民币小幅升值。
• 图表11-13：黄金、白银ETF持仓及净多头变化，显示配置资金流出。
• 图表14-17：COMEX黄金和白银库存小幅下降，显示市场流通性变化。
• 图表18-21：基差与价差情况，显示暂无套利机会。

市场动态

• 欧央行加息预期：拉加德表示将7月加息25个基点，9月再次加息。
• 美联储表态：鲍威尔强调继续加息对抗通胀，经济衰退风险上升。

风险因素

• 全球流动性问题：可能对贵金属价格产生下行压力。

投资咨询业务资格

• 广州期货研究中心具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，编号为证监许可【2012】1497号。

联系信息

• 分析师：李代（F03086605，Z0016791）、汤树彬（F03087862）
• 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn、tang.shubin@gzf2010.com.cn

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 拥有五个研究团队，形成包括定期报告和深度专题在内的研究报告体系。
• 与监管部门、行业协会、交易所等有广泛合作，推动期货行业发展。

研究中心联系方式

• 金融衍生品研究团队：020-22836116
• 金属研究团队：020-22836117
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• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

广州期货业务单元一览

• 广州期货是多个交易所的会员单位，业务涵盖商品期货、金融期货、期权及资产管理等。
• 公司总部位于广州，业务覆盖全国，提供一站式金融服务。

总结

本报告综合分析了6月贵金属市场走势，指出金价和银价均偏弱震荡，主要受美联储加息及美国经济基本面影响。市场对经济衰退的担忧增加，但通胀仍高企，导致美联储短期内维持加息政策。资金面上，投机情绪回升，但配置资金流出，显示市场信心不足。未来建议继续关注美国经济数据及美联储政策动向，短期内贵金属价格或维持震荡格局。