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南华白糖周报20230305：强势突破总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现强势上涨趋势，国内和国际糖价均出现显著涨幅，期货价格突破关键阻力位，现货市场贴水扩大。市场预期国内消费强劲，印度出口政策趋于收紧，巴西糖厂逐步开榨，供需格局偏紧，支撑糖价继续上行。

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国内市场情况

供应

• 截至2月底，广西已有40家糖厂收榨，同比增加35家，产糖504.11万吨，同比增加7.71万吨，产糖率12.7%，同比提高0.68个百分点。
• 云南产糖量未提及，但销糖48.25万吨，同比增加20.87万吨，销糖率39.54%，同比提高7.15%。

库存

• 广西工业库存289.95万吨，同比减少38.51万吨。
• 云南工业库存73.79万吨，同比增加16.75万吨。

需求

• 广西累计销糖214.16万吨，同比增加46.22万吨，产销率42.48%，同比提高8.65个百分点。
• 云南销糖表现良好，销糖率同比提升。

期货与现货

• 期货价格持续上涨，涨幅扩大，导致现货贴水。
• 郑糖日线脱离6000点区间，实现5连阳，短期价格或延续涨势，冲击前高6228。
• 现货市场消费表现亮眼，尤其周五成交大幅增加。

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国际市场情况

巴西

• 22/23榨季截至2月上旬，累计压榨甘蔗7378.36万吨，同比增加13.1%，产糖834.13万吨，产糖率11.305%。
• 巴西2月糖出口量114.76万吨，同比下降33.28%。22/23年度累计出口糖2757.73万吨，同比增加11.79%。
• 巴西政府恢复燃油税，导致汽油和柴油价格下调，同时将乙醇进口税率恢复至16%，提振糖价。

印度

• 截至2月底，印度食糖产量2576万吨，同比增加46万吨，467家糖厂仍在压榨，去年同期为484家。
• 印度政府决定不再批准新的糖出口，尽管出口讨论延迟至3月，但市场预期出口量将减少。

泰国

• 2022/23榨季截至2月21日，累计压榨甘蔗7378.36万吨，同比增加13.1%，产糖834.13万吨，产糖率11.305%。
• 泰国1月出口糖69.84万吨，同比增加20.39%，22/23榨季截至1月底累计出口糖179万吨，同比增加2.62%。

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市场观点与策略

主要观点

• 印度出口政策收紧：印度后期出口概率降低，市场可能在巴西开榨前出现紧俏。
• 国内消费强劲：2月各省销量数据亮眼，产销率显著提升，尤其广东达到76%。
• 糖价突破后或加速上涨：白糖价格突破后，后续涨势可能加快，下周刷新新高的概率较大。

投资策略

• 建议多单持有，市场存在上涨动能。

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风险提示

• 印度出口配额决定：若印度批准新的出口，可能对市场造成压力。
• 巴西涉糖政策变化：巴西政策调整可能影响糖价走势。

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技术分析

• 郑糖价格持续上涨，脱离6000点区间，短期或延续涨势。
• 原糖价格强势突破21美分，或冲击前高23美分。
• 期货价格涨幅扩大，令现货贴水。

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期货与现货价格对比

• 郑糖各合约价格均上涨，涨幅从0.32%到2.13%不等。
• 现货市场中，南宁、柳州、昆明、湛江、日照、乌鲁木齐等地价格均有不同程度上涨。
• 基差数据表明，期货价格持续走高，现货贴水扩大。

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仓单与有效预报数据

• 郑糖仓单总量为37601张，有效预报总量为7582张。
• 仓单和有效预报均有增减变化，显示市场流动性变化。

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其他因素

• ISO最新季度报告：预计22/23年度全球供应过剩420万吨，低于11月预估的620万吨，显示市场供需趋紧。
• 进口利润：配额内和配额外进口利润均出现波动，显示国际市场对白糖价格的支撑。

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图表说明

• 郑糖价格走势图显示价格持续上行。
• 内外盘对照图反映国内与国际糖价走势一致。
• 主产区现货价格图显示现货价格波动较大。
• 历年月度进口量图显示进口量稳定。
• 糖浆进口量图显示进口量有所变化。
• 进口糖配额内与配额外利润图显示市场对进口糖的需求变化。
• 国内食糖单月销量图显示销量稳步增长。
• 工业库存变化图显示广西库存下降，云南库存上升。
• 云南工业库存图显示库存水平较高。
• 巴西乙醇与汽油价格比图显示乙醇价格相对稳定。
• 巴西乙醇月度销量图显示乙醇需求稳定。
• 巴西C类汽油月度销量图显示汽油需求稳定。

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