20230903-德邦证券-策略月报_九月_拐点将至_14页_1mb

9月拐点分析总结

主要内容

• 8月全球股市普遍调整，主要受美元走强和美联储政策收敛阶段影响。美国、欧洲和亚太市场指数分别下跌显著。
• 美国非农数据低于预期，失业率反弹，显示就业市场边际松动，美联储发布偏鹰派信号，维持通胀担忧。
• G20峰会将关注中美关系和美沙博弈，可能引发市场风险偏好变化。
• 预计9月底-10月初可能出现拐点，从美联储收敛转向政策分化，带动市场转向成长领域。
• 当前配置建议：价值优于成长，等待拐点出现后切换至成长；港股关注互联网科技、悦己消费和出口制造龙头。
• 风险提示：通胀反弹、全球经济不及预期、地缘政治冲突。

关键收获

• 市场处于美联储第三次收敛阶段，预计持续一个月左右。
• 后续需关注美国通胀和消费数据，G20峰会后可能看到拐点。
• 投资者应调整策略，等待9月底到成长领域布局机遇。