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长江期货双焦九月报总结

核心逻辑

• 供给方面：焦煤供应稳定（主产区事故煤矿停产外，其余逐步恢复），焦炭产量维持稳定。
• 需求方面：焦炭首轮提降落地，部分焦企利润亏损；焦钢博弈加剧，钢厂铁水产量高位但库存增加，采购按需为主。

操作建议

• 区间操作，关注需求变化；无明确多空偏向。

风险提示

• 下行风险：下游需求不及预期、粗钢压产。
• 上行风险：焦煤供给中断、煤矿安全事故频繁。

行情回顾

• 2023年8月双焦盘面震荡上涨，主要受政策刺激（如地产信贷放松）、下游铁水产量高位支撑；钢厂第一轮提降落地后难度加码，焦煤供应局部调整。（数据来源：钢联、iFinD）

关键数据摘要

• 供给：炼焦煤日均产量约6461万吨，产量月环比略降；净进口量环比下降75%。
• 需求：焦炭日均产量7130万吨；247家钢厂日均铁水产量2469万吨，开工率84.09%，盈利钢厂比例45.45%。
• 库存：钢厂焦炭库存可用天数10.8天（约75254万吨），焦煤库存低位回升至22390万吨（含港口17920万吨）。

行业资讯摘要

• 政策方面：8月多地调整住房贷款政策，支持地产需求；央行报告强调宏观政策调控。8月31日发布地产通知，降低首二套房贷首付比例。
• 事件方面：8月煤矿事故频发（如山西新泰煤矿闪爆事故），影响安全供应；清洁能源和智能化煤矿建设推进（如陕西15处智能化示范矿井）。
• 产量方面：1-7月全国焦炭产量同比增19%，粗钢增25%；新疆煤炭铁路运量同比增长358%。