20230903-广发期货-甲醇期货九月展望_甲醇偏强运行后驱动或有不足_上方空间谨慎看待_26页_1mb

甲醇期货九月展望总结

主要观点与分析

报告聚焦甲醇期货九月份走势，基于当前市场数据和行业动态。总体看，甲醇当前偏强运行，但上方空间谨慎，预计运行重心在2050~2350区间。供需双增是关键因素，供应端产能利用率迅速上升可能带来压力，而需求端传统下游开工水平偏高，MTO装置重启提供一定支撑。

供应与需求

• 供应：国内甲醇装置开工率上涨，8月31日为72.35%，同比增加；非一体化开工率64.91%，推动产量回升，可能逐步施压市场。
• 需求：传统下游如MTBE、甲醛等行业开工率处于高位，MTO部分装置重启提振需求，但需关注宝丰MTO投产和渤化检修影响。

成本与库存

• 成本：煤价波动有限，回落至限价区间，成本驱动不足，尤其大方向上煤炭过剩可能拖累甲醇。
• 库存：港口样本库存增至10203万吨，累计累库222万吨；样本企业订单待发增加，短期库存压力显现，但01合约包含四季度去库预期。

风险与展望

• 风险：供需边际或转弱，价格快速上行估值压力大；煤价下行可能强化成本压制；进口甲醇可能增加港口压力。
• 上方空间有限：预计在2050~2350上限，操作需谨慎。

操作建议

• 单边：前期多单谨慎持有，避免追多；关注库存拐点与量价矛盾。
• 套利：逢高做缩MTO利润，中长线关注MTO产能扩张对需求的影响。

八月回顾与策略调整

• 八月策略：甲醇震荡偏弱，建议观望；需结合供需与煤炭行情共振。
• 九月展望：延续温和偏强，但需应对潜在下行风险。

数据来源与免责声明

报告数据主要来自隆众资讯、卓创资讯、Wind等消息源，仅供参考，投资决策自负风险，具体细节见免责声明。