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棕榈园林2015年度报告总结

核心内容概述

棕榈园林股份有限公司（股票代码：002431）于2016年3月31日披露了2015年度报告。报告涵盖了公司的重要提示、业务概况、财务数据、风险提示、投资与并购情况、资产与负债状况等内容，全面展示了公司在2015年的经营状况和战略转型情况。

主要观点与关键信息

一、公司基本信息

• 公司名称：棕榈园林股份有限公司
• 股票简称：棕榈园林
• 股票代码：002431
• 注册地址：中山市小榄镇新华中路120号向明大厦11C
• 办公地址：广州市天河区马场路16号富力盈盛广场B栋23-25楼
• 法定代表人：林从孝
• 信息披露媒体：《中国证券报》、《证券时报》
• 披露网站：巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

二、财务数据概览

三、主要业务分析

棕榈园林在2015年主要开展生态城镇配套建设中的传统业务，包括园林工程施工、泛规划设计、市政工程、苗木种植销售等。公司还积极拓展PPP和EPC模式，与多个城市签订框架协议，其中梅州、漯河项目已落地实施。

• 生态城镇业务：受益于国家政策支持，公司已形成较为完善的生态城镇标准体系，具备较强的综合服务能力。
• 地产园林业务：受宏观经济影响，进入阶段性调整期，但公司仍保持行业领先地位。
• 市政业务：借助PPP/EPC政策，公司聚焦生态修复和环境治理，推动市政业务的结构性增长。

四、资产与负债状况

• 货币资金：增加至1,598,435,936.57元，主要因定向增发和发行中期票据。
• 应收账款：增加至2,268,134,683.00元，但占总资产比例有所下降。
• 存货：增加至5,094,936,574.43元，主要因新增工程项目增加。
• 商誉：大幅增长至585,118,765.26元，因收购贝尔高林50%股权。
• 长期应收款：增加至511,214,669.97元，因BT工程应收款项增加。
• 应付债券：增加至1,689,672,993.75元，因发行中期票据。

五、非经常性损益分析

• 非经常性损益项目：主要为收购贝尔高林50%股权产生的投资损失，金额为-256,993,635.49元。
• 投资收益：因视同处置股权，产生投资损失-253,563,460.99元。
• 资产减值：计提坏账准备增加，导致资产减值损失115,556,351.62元。

六、研发投入

• 研发人员数量：从392人减少至159人，下降59.44%。
• 研发投入金额：168,691,198.89元，占营业收入3.83%。
• 研发成果：包括新优园林植物开发、生态景观营造、园建新材料新工艺等，部分取得突破性进展。
• 研发平台：公司获得广东省新型研发机构和中山市新型研发机构认定。

七、投资状况分析

• 投资总额：529,755,150元，同比增长221.06%。
• 重大投资：
  • 收购贝尔高林国际（香港）有限公司80%股权，投资金额376,755,150元，产生投资损失-244,511,180.57元。
  • 收购广州园汇信息科技有限公司100%股权，投资金额13,000,000元，产生投资损失-2,612,759.27元。
  • 新设子公司如棕榈幸福家社区服务有限公司、桂林棕榈仟坤文化旅游投资有限公司等。

八、风险提示

1. 国家经济形势下行风险：2016年经济增长率下限低于2015年，对传统园林业务和生态城镇转型业务可能产生不利影响。
2. 房地产行业对市场需求的影响：一线城市房地产回暖，但二三四线城市库存压力大，对地产园林业务有较大影响。
3. 政府客户履约能力风险：公司推进PPP/EPC业务，政府履约能力是主要风险点。
4. 营改增对公司利润的影响：增值税税率上升，对上下游企业造成影响，公司需适应新的税收政策。

九、管理与战略分析

• 管理模式改革：公司完成从生产管理向平台管理的转变，搭建轻资产、可复制的开放式运营平台。
• 组织架构调整：形成6大利润中心与8大职能部门，为生态城镇战略奠定管理基础。
• 生态城镇战略：公司已基本完成商业模式试点，形成标准并对外输出，强化生态城镇业务竞争力。
• 产业孵化平台：初步搭建生态城镇产业孵化平台，围绕文化、教育、娱乐等领域，结合互联网、O2O、VR等技术，形成较强的产业导入能力。

总结

棕榈园林2015年在传统园林业务基础上，积极推进生态城镇转型战略，通过并购贝尔高林、设立新子公司、优化组织架构等方式，强化公司在生态景观营造和泛规划设计领域的竞争力。尽管公司面临宏观经济下行、房地产市场调整、政府履约能力等多重风险，但通过业务创新和管理改革，公司为2016年的生态城镇新时代奠定了基础。财务方面，公司通过多种融资方式为转型提供资金支持，但经营活动现金流为负，主要因前期垫资增加。整体来看，棕榈园林在2015年实现了从传统园林向生态城镇业务的初步转型，为未来发展提供了新的增长点。