20230427-国联证券-新易盛-300502.SZ-产品能力_产能和海外子公司强化公司竞争力_3页_381kb

报告摘要

业绩发布：2023年4月26日，公司发布2022年报及2023年一季报。
业绩概况：2022年营收331亿元（YoY +1383%），归母净利90亿元（YoY +3651%）；2023Q1营收60亿元（YoY -1873%），归母净利11亿元（YoY -1857%）。

研发与产能
- 研发持续进步，高速率、硅光等光模块产品取得突破，相关业务收入增长。
- 泰国工厂推进中，预计2023Q2量产，增强产能弹性。
海外布局
- 2022年完成Alpine Optoelectronics（光模块研发生产商）股权收购。
- 收购拓展产品线与产业链上游，提升产品竞争力，满足多样化市场需求。
- 实现全球化布局，增强全球竞争力。
盈利预测与估值
- 预测2023-2025年营收分别为3803亿、4744亿、5919亿，对应增速1489%/2472%/2476%。
- 净利润为917亿、1187亿、1487亿，对应增速148%/2945%/2523%。
- 维持2024年38PE，目标价8892元，维持“买入”评级。

项目	2022（实际）	2023E（预测）	2024E（预测）	2025E（预测）
营业收入（亿元）	331	380	474	592
增长率	+1383%	+1489%	+2472%	+2476%
净利润（亿元）	90.4	91.7	118.7	148.7
增长率	+3651%	+148%	+2945%	+2523%
EPS（元）	1.78	1.81	2.34	2.93
PE（元）	54.5	39.9	30.4	24.3
PB	9.0	12.7	48.6	36.5