20250105-天风证券-固定收益定期_建议关注城投债补涨_23页_5mb

当前固定收益市场出现信用债补涨行情，信用利差开始下行，AAA信用利差快速回落，城投债补涨空间较大。市场情绪方面，利率债分歧度提升，信用债分歧度较低，预计信用补涨趋势持续。配置建议包括积极关注超长信用债和城投债补涨机会，推荐关注3~5年AA/AA(2)和2年AA-债券。一级发行数据显示城投债净融资回升，产业债净融资波动较小，二级交易量总体下降，收益率全面下行但利差走阔。风险提示包括宏观经济超预期变动、城投信用风险等。整体展望信用补涨行情阶段性占优，但需警惕调整风险。