20220620-东兴证券-北京银行-601169.SH-董监高增持彰显信心_零售转型前景可期_6页_805kb

北京银行（601169）总结

核心内容

北京银行（601169）近期发布董监高增持公告，显示出管理层对公司未来发展的信心。此次增持涉及13位高管及其配偶，共计买入216.19万股，金额在970.7万至990.2万元之间，增持后持股比例占流通股股本的0.01%。这是近年来公司首次出现董监高增持行为。

主要观点

零售战略转型加速

• 新董事长上任：霍学文于2022年3月上任后，推动零售战略转型。
• 信贷业务：信贷持续向零售贷款倾斜，尤其是经营贷和消费贷。1Q22个贷规模同比增长12.6%，个人经营和消费贷余额占比达40%，同比提升5.6个百分点。
• 中间业务：积极拥抱“大财富管理”时代，AUM同比增长超过1200亿元，达9231亿元。代销保险、优质私募基金规模分别增长16.3%和35%。私行客户数突破1.2万户，单季增长800户，是去年同期的2倍以上。

区位与业务优势

• 区位优势：北京银行深耕首都市场，拥有3家分行和近300家网点，在社保、公积金、医疗等领域具有深厚合作基础。
• 高净值人群：北京地区高净值人群基数大，为私行及财富管理业务带来增长潜力。
• 异地展业能力：公司具备较强的异地扩张能力，21年末异地网点和异地贷款占比分别为60.6%和56.0%，高于可比城商行。

资本补充与资产质量

• 永续债发行：公司已完成600亿永续债发行，资本补充到位，有助于推动信贷投放提速。
• 资产质量改善：不良贷款率持续下降，从1.57%降至1.02%，拨备覆盖率从211.81%下降至181.63%，但依然保持较高水平。
• 盈利能力：归母净利润预计2022年和2023年分别增长5.4%和5.5%，对应BVPS分别为11.37元/股和12.54元/股。

关键信息

投资建议

• 评级：维持“推荐”评级。
• 估值：2022年6月17日收盘价为4.5元/股，对应0.4倍22年PB。
• 增长潜力：零售转型前景可期，有望带动公司盈利水平整体提升。

风险提示

• 经济下行风险：经济失速下行可能导致资产质量恶化。
• 监管政策变动：监管政策预期外变动可能影响公司业务发展。

财务指标预测

公司简介

北京银行成立于1996年，近年来实现引资、上市、跨区域发展突破。公司根植首都经济，在城市建设、重点项目和重点产业发展中发挥重要作用。同时，深耕机构业务，强化在社保、公积金、医疗等领域的服务特色。公司具备较强的异地展业能力，覆盖长三角、珠三角等发达地区，区域信贷需求旺盛。

分析师简介

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长。
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究。

免责声明与风险提示

• 免责声明：本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，引用信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 风险提示：经济失速下行可能导致资产质量恶化；监管政策预期外变动可能影响公司业务发展。