20230305-西南证券-汽车行业周报_2月新能源车表现较强_重卡复苏在路上_20页_2mb

新能源车表现强劲，重卡复苏预期增强

核心内容

2023年2月，新能源车市场表现强劲，销量和市场景气度持续上升。乘用车市场零售和批发销量分别增长16%和2%，预计2月新能源乘用车批发销量将达50万辆，同比增长60%。这主要得益于节后各地推出的消费月活动、新能源车置换补贴政策，以及开学潮带来的购车需求前置。

特斯拉在投资者日提出年产2000万辆车的目标，并通过一体化压铸和一次性组装技术大幅降低生产成本。未来，特斯拉将全面采用48V低压系统，减少对稀土材料的依赖，并优化动力系统设计，从而提升效率、降低成本。这些举措将为产业链带来新的投资机会。

重卡市场在2月销售6.8万辆，同比增长15%，环比增长50%。分析师认为，2023年将是重卡复苏的关键年份，促消费政策的出台将推动房地产、物流等行业恢复，从而拉动重卡需求。同时，各厂商积极开拓海外市场，进一步增强了重卡市场复苏的确定性。

主要观点

• 新能源车市场表现强劲：2月新能源乘用车批发和零售销量分别增长37%和43%，预计2月批发销量将增长60%。政策支持和市场需求释放是主要驱动力。
• 特斯拉引领降本趋势：特斯拉提出年产2000万辆目标，并通过一体化压铸、一次性组装、低压系统等技术降低制造成本，提升生产效率。这将带动其产业链上的投资机会。
• 智能汽车发展趋势明显：理想汽车与比亚迪对NFC车钥匙支持的预热，表明跨行业合作成为趋势，智能车灯、智能座舱等部件渗透率持续提升。
• 重卡市场复苏在路上：2月重卡销量增长显著，政策支持和行业复苏预期增强，叠加海外拓展，预计2023年重卡市场将实现强劲增长。

关键信息

乘用车市场

• 2月1-19日，零售73.0万辆，同比增长16%，环比下降9%。
• 上海等地政策温和引导消费，预计2月市场将逐步企稳回升。

新能源汽车市场

• 2月1-19日，批发28.4万辆，同比增长37%，环比增长27%。
• 零售21.5万辆，同比增长43%，环比下降4%。
• 乘联会预计2月新能源乘用车批发销量50万辆，同比增长60%。

智能汽车

• 理想汽车和比亚迪预热NFC车钥匙支持，推动跨行业合作。
• 建议关注华为汽车产业链，如长安汽车、广汽集团，以及摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器相关企业，如星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团。

重卡市场

• 2月重卡销售6.8万辆，同比增长15%，环比增长50%。
• 预计2023年是重卡复苏期，政策支持和行业需求恢复将推动市场增长。

重点标的

新能源乘用车相关企业

• 比亚迪（002594）
• 拓普集团（601689）
• 旭升股份（603305）
• 三花智控（002050）
• 宁德时代（300750）
• 华域汽车（600741）
• 文灿股份（603348）

乘用车及零部件相关企业

• 广汽集团（601238）
• 爱柯迪（600933）
• 精锻科技（300258）
• 福耀玻璃（600660）
• 豪能股份（603809）
• 科博达（603786）
• 星宇股份（601799）
• 津荣天宇（300988）
• 伯特利（603596）

重卡相关企业

• 中国重汽（3808.HK/000951）
• 潍柴动力（2338.HK/000338）
• 奥福环保（688021）

风险提示

• 政策波动风险
• 疫情风险
• 芯片短缺风险
• 原材料价格上涨风险
• 车企电动化转型不及预期
• 智能网联汽车推广不及预期

数据支持

• 汽车行业PE（TTM）为30倍，较前一周下跌1%
• 2月重卡销量6.8万辆，同比增长15%，环比增长50%
• 2月新能源乘用车批发销量预计达50万辆，同比增长60%

未来展望

随着政策支持和市场需求的逐步释放，新能源车和智能汽车将成为未来重点发展方向。重卡市场在政策和行业复苏的双重驱动下，有望实现持续增长。建议投资者关注具有降本增效能力、布局北美市场以及具备复苏预期的优质标的。