20230402-西南证券-汽车行业周报_3月新能车渗透率提升_重卡销量亮眼_16页_2mb

3月新能车渗透率提升，重卡销量亮眼总结

核心内容概述

2023年3月，中国汽车行业整体呈现一定的复苏迹象，尤其在新能源汽车和重卡领域表现突出。尽管乘用车市场整体需求偏弱，但新能源车市场在政策支持与市场策略调整下实现增长，渗透率显著提升。同时，重卡市场因前期需求延迟释放和海外拓展，销量大幅增长，市场信心进一步提振。

主要观点

• 乘用车市场：3月乘用车市场零售和批发销量均出现小幅下降，整体需求偏弱，但随着新车型陆续上市及政策支持，预计Q2行业销量和营收将实现同比快速增长。
• 新能源汽车市场：3月新能源车零售与批发销量分别同比增长10%和27%，渗透率分别达到37.9%和35.4%，显著高于2月。主要新能源品牌如比亚迪、北汽蓝谷、理想、极氪均实现同环比双增，市场表现亮眼。
• 智能汽车：滴滴自动驾驶在广州花都区开启商业化运营，具备L4级自动驾驶能力，标志着智能化、自动化汽车的商业性模式逐步跑通，建议持续关注智能汽车板块。
• 重卡市场：3月重卡销量达到9.7万辆，环比与同比均增长26%，市场复苏预期较高，叠加海外拓展，全年增长空间广阔。

关键信息

市场数据

• 行业整体表现：3月SW汽车板块上涨2.2%，沪深300上涨0.6%，行业PE（TTM）为26倍，较前一周下跌1.7%。
• 乘用车数据：3月1-26日，乘用车市场零售102.1万辆，同比下降1%，环比下降17%；批发114.6万辆，同比下降8%，环比下降19%。
• 新能源车数据：3月新能源车零售38.7万辆，同比增长10%，批发40.6万辆，同比增长27%，渗透率分别达到37.9%和35.4%。
• 重卡数据：3月重卡销量9.7万辆，环比和同比均增长26%，市场信心显著提升。

投资建议

• 优质汽车零部件标的：建议关注业绩增长确定性强且在北美及周边布局的特斯拉产业链相关公司。
• 重卡板块：建议关注复苏预期确定性高的重卡优质标的，如中国重汽、潍柴动力等。
• 新能源汽车产业链：重点关注比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、文灿股份等。
• 智能汽车相关标的：建议关注华为汽车产业链公司（如长安汽车、广汽集团），以及传感器相关企业（如星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团）。

重点覆盖公司

风险提示

• 政策波动风险：政策变化可能对行业造成不确定性影响。
• 疫情风险：疫情可能影响供应链及市场需求。
• 芯片短缺风险：芯片供应紧张可能制约汽车生产。
• 原材料价格上涨风险：原材料成本上升可能影响企业盈利。
• 车企电动化转型不及预期风险：若车企转型进度缓慢，可能影响行业整体增长。
• 智能网联汽车推广不及预期风险：智能汽车推广若进展缓慢，可能影响相关企业估值。

结论

3月中国汽车市场在新能源与重卡板块表现突出，显示出行业复苏的积极信号。尽管乘用车市场整体需求偏弱，但随着新车型上市及政策支持，预计Q2将迎来增长。投资建议聚焦于新能源汽车、智能汽车及重卡板块，重点关注具备技术优势与市场潜力的优质标的。同时，需警惕政策、疫情、原材料等风险因素对行业的影响。