20191104-东吴证券-通信板块基金三季报持仓分析_15页_602kb

通信板块基金三季报持仓分析总结

核心内容

2019年第三季度，通信板块公募基金持仓总市值为155.93亿元，环比增长10.98%，同比增长10.43%。尽管持仓比例为1.32%，较二季度下降0.57个百分点，但市场对通信行业未来发展的预期依然积极，特别是随着5G商用落地，通信板块有望迎来新的投资机会。

主要观点

• 5G商用落地：5G网络建设加速，推动了通信行业相关产业链的需求增长，为板块带来新的投资机遇。
• 行业分化明显：不同子行业在基金持仓上表现差异显著，部分子行业如射频及天线、PCB、小基站、光模块等表现突出，而IDC/CDN和物联网板块则出现不同程度的回调。
• 市场关注业绩兑现：投资者更加关注通信行业个股的实际业绩表现，优质龙头企业如中兴通讯持仓比例基本保持稳定，显示出市场对其的信心。
• 资产配置变化：三季度公募基金资产配置中，债券市值最高，占比47.87%；现金次之，占比23.54%；股票占比15.58%，较二季度有所提升。

关键信息

通信板块整体表现

• 持仓总市值：155.93亿元
• 环比增长率：10.98%
• 同比增长率：10.43%
• 持仓比例：1.32%
• 持仓比例环比变化：-0.57pp

射频及天线板块

• 基金持仓总市值：47.23亿元
• 环比增长率：89.13%
• 卓胜微：持股总市值与占流通股比最高，环比增长显著
• 东山精密：持股总量最大，但环比与同比均有所减少

PCB板块

• 基金持仓总市值：93.70亿元
• 环比增长率：186.99%
• 生益科技：持股总市值最高，持股总量达1.55亿股
• 崇达科技：持股占流通股比环比上升3.08pp

小基站板块

• 基金持仓总市值：8.23亿元
• 环比增长率：6205.38%
• 星网锐捷：持股总市值最高，环比增长显著
• 持股占流通股比环比上升4.50pp

IDC/CDN板块

• 基金持仓总市值：19.60亿元
• 环比增长率：-115.06%
• 光环新网：持股总市值最高，持股总量达1亿股
• 持股占流通股比环比下降2.19pp

物联网板块

• 基金持仓总市值：78.11亿元
• 环比增长率：-5.43%
• 紫光国微：持股总市值最高，持股总量达0.18亿股
• 思创医惠：持股占流通股比环比上升1.42pp

光模块板块

• 基金持仓总市值：17.46亿元
• 环比增长率：151.23%
• 华工科技：持股总市值最高，持股总量达0.35亿股
• 新易盛：持股占流通股比环比上升3.98pp

光纤板块

• 基金持仓总市值：2.52亿元
• 环比增长率：30.78%
• 烽火通信：持股总市值最高，持股总量达8.61百万股
• 持股占流通股比环比上升0.22pp

市场趋势与展望

• 5G产业部署加速：随着5G商用落地，通信板块迎来新的建设需求，行业个股业绩逐步兑现，板块投资机会显现。
• 中美贸易和华为事件影响：相关预期和事件已充分发酵，近期出现缓和趋势。
• 应用板块未显现业绩：应用板块持续业绩未显现，基金持仓意愿仍不足，需关注后续发展。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

资料来源

• 数据来源：wind，东吴证券研究所

附注

• 本报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容不构成投资建议，仅供参考。