通信行业2019Q1基金持仓通信板块分析：5G推动持仓保持增长，加配空间大-20190423-中泰证券-19页_1mb

报告摘要

2019年第一季度，通信行业整体配置仍处于低配状态，但持仓比例连续三个季度上升，市场情绪恢复和5G建设的推进成为主要驱动力。公募基金和外资对通信板块的配置均有所提升，其中5G相关标的获得重点加仓。

基金持仓配置：
- 公募基金对通信行业的持仓占比为 2.1%，环比上升 0.4个百分点，但仍低于历史平均水平。
- 基金持有通信板块股票市值达 195.5亿元，环比增长 53.34%，显示出市场情绪回暖和5G建设带来的积极影响。
- 通信板块个股集中度进一步提升，前五、前十、前二十市值占比分别为 74.05%、88.48%、98.78%，表明市场更倾向于配置头部企业。
5G相关标的受青睐：
- 5G行情推动了部分通信个股的加仓，尤其是主设备商、光模块、基站天线等细分领域。
- 中兴通讯成为基金重仓的首选，持有比例达到 30.7%，超配比例为 0.329%。
- 中国联通持有比例提升显著，达到 16.2%，成为5G相关标的中的重点配置对象。
外资持仓趋势：
- 外资对通信行业的配置持续增加，共持有 46家A股通信公司，持股比例显著提升。
- 外资更偏好中小市值通信公司，持有市值在 50-500亿的通信公司占比达 91.3%。
- 通信板块中，中兴通讯、中国联通等大型公司活跃度高，上榜次数显著增加。

行业整体配置：
- 通信行业整体配置为 -0.47%，仍处于低配状态，但环比提升 0.33个百分点。
- 公募基金重仓股中，通信板块占比 2.01%，环比上升 0.32个百分点。
持仓市值：
- 基金持有通信板块股票市值为 195.5亿元，环比增长 53.34%，同比下降 8.61%。
- A股通信板块流通市值环比增长 33.46%，同比增长 2.4%。
持仓集中度：
- 通信板块基金重仓持股数量为 10.24亿股，环比增长 22.63%，同比增长 25.76%。
- 持有基金数量为 693支，环比下降 19.5%，同比下降 6.2%。

加仓显著的个股：
- 中国联通：通信板块内持有比例提升 11.63个百分点，达到 16.2%。
- 中兴通讯：持有比例提升 2.85个百分点，达到 30.7%，超配比例为 0.329%。
- 平治信息、会畅通讯、广和通、移为通信：作为5G终端应用相关标的，获得明显加仓。
- 天孚通信、新易盛、光迅科技、中际旭创：受益于5G建设，加仓变动较大。
减仓显著的个股：
- 烽火通信、星网锐捷、中国移动、光迅科技、中际旭创等个股持有比例下降，主要受市场风格变化和行业竞争加剧影响。

外资持股比例：
- 2019Q1外资持有 46家通信公司，持股比例较2018Q4有所提升，其中 长飞光纤提升 2.13个百分点。
- 外资对 中国联通、光环新网、中兴通讯、中际旭创的持股比例同比提升 1.61%、1.37%、1.30%、0.99%。
市值分布：
- 外资更偏好中小市值通信公司，持有市值在 50-500亿的通信公司占比达 91.3%。
活跃度分析：
- 大盘股活跃度更高，如 中国联通、中国铁塔、中国移动上榜次数显著增加。
- 中兴通讯活跃度达 93.1%，成为外资关注的重点。

重点关注标的：
- 5G投资周期向上：中兴通讯、烽火通信、中国铁塔。
- 高速光模块：光迅科技、中际旭创、新易盛、天孚通信。
- 天线和射频：通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通。
- 终端器件：信维通信、麦捷科技。
- 物联网模组与终端：高新兴、移为通信。
- 智能控制器：拓邦股份。
- 小基站：京信通信、佰才邦、剑桥科技、中嘉博创。
- 边缘计算供应商：网宿科技、浪潮信息。
- 手机ODM龙头：闻泰科技。

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 5%~15%。
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 -10%~+5%。
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在 10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在 -10%~+10%。
- 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在 10%以上。