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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了LLDPE与PP期货品种的近期市场走势，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面进行综合评估，指出当前聚烯烃市场整体偏弱，受原油价格波动和下游需求疲软影响较大。

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LLDPE分析

基本面

• 外盘原油夜间震荡偏弱，油制利润差，成本端支撑强。
• 高油价持续时间较长，油制装置现金流亏损，供应端两油装置降负，开工率低。
• 需求端受疫情影响，物流及需求受限，采购积极性一般。
• 农膜需求进入淡季，整体需求偏弱。
• 库存中性，两油库存为78万吨（-1.5）。

基差

• LLDPE主力合约2209基差为278，升贴水比例3.1%，偏多。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

市场预期

• 预计LLDPE今日走势震荡偏弱，L2209日内操作区间为8650-8850，偏空。

利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 开工率下降较快。

利空因素

• 农膜旺季消退，需求减弱。
• 受疫情等因素影响，下游需求偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。

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PP分析

基本面

• 外盘原油夜间震荡偏弱，油制利润差，成本端支撑强。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置降负，开工率低。
• 需求端受疫情影响，物流及需求受限，整体需求一般。
• 供应预计较上周略减，库存中性，两油库存为78万吨（-1.5）。

基差

• PP主力合约2205基差为-104，升贴水比例-1.2%，偏空。

盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净空，翻空，偏空。

市场预期

• 预计PP今日走势震荡偏弱，PP2209日内操作区间为8500-8750，偏空。

利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 基差偏弱。
• 受疫情等因素影响，下游需求偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。

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现货与期货对比

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	9150	-25	09合约	8872	0	仓单	1437	0
LL进口美金	1230	0	基差	278	-25	两油库存	78	2
LL进口折盘	9712	0	L01	8832	0	民营石化库存	29.4	0
进口乙烯	1301	0	L05	8875	0	PE农膜	10000	0
			L09	8872	0	盘面进口利润	-840	0

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期货盘面及库存数据

现货行情

• 交割品价格：9150，变化：-25
• LL进口美金：1230，变化：0
• LL进口折盘：9712，变化：0
• 进口乙烯：1301，变化：0

期货盘面

• 主力合约价格：8872，变化：0
• 基差：278，变化：-25
• 两油库存：78万吨，变化：2

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图表说明

• L期现价格及基差：反映LLDPE现货与期货价格及基差变化。
• PP期现价格及基差：反映PP现货与期货价格及基差变化。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 仓单：显示仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：反映不同生产路线的利润情况。
• 主力合约盘面进口利润：显示主力合约进口利润变化。
• 上游原料（美元）：反映上游原料价格走势。
• PE非标及进口：显示PE非标准品及进口价格。
• PP非标及进口：显示PP非标准品及进口价格。

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