20230326-华联期货-油脂周报_销区仍有去库需求_油脂或震荡偏弱_5页_676kb

智慧创造财富 专业成就价值 - 油脂周报总结

核心内容

本报告由研究员邓丹撰写，分析了2023年3月26日当前油脂市场的情况，主要聚焦于棕榈油和豆油的价格走势、供需格局以及市场操作建议。

主要观点

• 产区情况：
  2月底的强降雨暂时影响了3月棕榈油产量，但预计全年产量趋势处于恢复状态。
  阿根廷北部降雨对大豆和玉米作物造成损害，巴西天气则有利于收获。
  马来西亚2月棕榈油产量和库存均低于预期，报告利多。

• 销区情况：
  餐饮消费恢复仍需时间，短期内下游需求受限。
  中国和印度的高库存压制了棕榈油价格，导致市场整体偏弱。

• 供需格局：
  短期内棕榈油供需格局宽松，价格或继续震荡偏弱。

操作建议

• 建议继续持有棕榈油05空单，止损位参考7500元/吨。

关键关注点及风险因素

• 马棕产量
• 菜油进口量
• 马棕出口
• 印尼出口
• 美豆产量

基本面分析

1. 价格与价差

• 国内豆油现货价格：
  本周国内油厂一级豆油现货主流报价区间为8558-8920元/吨，周内均价8742元/吨。
  3月23日全国一级豆油均价为8558元/吨，环比下跌347元/吨。
  当前沿海地区一级豆油主要市场基差为y2305 +620至750元/吨。

• 棕榈油价格：
  国内棕榈油价格走势偏弱，市场基差有所收窄。

2. 供应情况

• 阿根廷：
  北部降雨对大豆和玉米作物造成损害，未来天气可能稳定作物状况，但无法改善当前作物前景。

• 巴西：
  天气有利收获，预计产量不会大幅下降。

• 美国：
  3月供需报告显示，2022/2023年度大豆期末库存预期为2.1亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳。

• 马来西亚：
  2月棕榈油产量125万吨，环比减少9.35%；库存212万吨，环比减少6.56%。
  3月1-20日产量预计减少6.03%，其中马来半岛减少8.12%。

3. 需求情况

• 美国出口销售：
  2022/2023年度大豆出口净销售为15.2万吨，低于预期；2023/2024年度净销售19.9万吨。

• 马来西亚出口：
  3月1-20日棕榈油出口量预计为929274吨，环比增加30.38%（SGS）；实际出口量为939379吨，环比增加19.80%（ITS）；Amspec Agri预计为938690吨，环比增加29.75%。

• 国内需求：
  本周国内重点油厂豆油散油成交总量为6.00万吨，日均1.20万吨。
  棕榈油成交量环比大幅下降，周内成交量为15120吨，上周为43550吨，降幅达163.68%。
  豆棕价差持续收窄，警惕后期豆油替代效应。

4. 库存情况

• 国内豆油库存：
  截至3月17日（第11周），全国重点地区豆油商业库存约67.41万吨，较上周减少6.84万吨，降幅9.21%。

• 国内棕榈油库存：
  截至3月17日（第11周），全国重点地区棕榈油商业库存约100.63万吨，较上周减少0.94万吨，降幅0.93%。
  同比2022年第11周库存增加72.76万吨，增幅261.07%。

图表与数据来源

• 国内豆油价格走势图
• 全国豆油均价走势图
• 大连盘棕榈油价格走势图
• 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图
• 全国港口大豆库存统计图
• 国内豆油库存走势图
• 国内棕榈油库存走势图

数据来源：我的农产品网 华联研究所

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