20220321-华联期货-油脂周报_印尼DMO政策或取消_棕榈油走跌_5页_623kb

油脂周报总结

核心内容概述

本周油脂市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受印尼DMO政策变化、棕榈油产量恢复、出口数据波动及国内库存变化等多重因素影响。市场情绪受疫情和国际局势影响，短期利空因素有所增加，但部分需求端表现尚可。

主要观点

• 马来西亚棕榈油产量恢复较好：3月1-15日单产增加32.75%，出油率增加0.07%，产量增加33.20%，表明供应端有所改善，对市场形成偏空影响。
• 出口数据有所回升：3月1-15日马来西亚棕榈油出口量为585,277吨，较2月同期增加15.63%，但增幅低于产量增幅，需求端仍偏弱。
• 国内库存偏紧：截至3月11日，全国重点地区棕榈油商业库存降至28.94万吨，较上周减少9.42%，为统计以来新低；豆油库存为75.15万吨，较上周减少1.42%。
• 印尼政策变化：印尼或将取消DMO政策，同时上调毛棕榈油出口关税至675美元/吨，政策不确定性对市场情绪产生影响。
• 技术面走势转弱：棕榈油价格大幅回调，技术面显示走势转弱，预计油脂市场将维持高位震荡格局。

操作建议

• 建议采取观望或区间操作策略。
• 棕榈油参考价格区间为：（10000，12000）元/吨。

重点关注及风险因素

基本面分析

1. 价格/价差

• 张家港四级豆油现货价格：11,270元/吨，基差为834元/吨。
• 广东24度棕榈油现货价格：12,620元/吨，基差为1,562元/吨。

2. 供应

• USDA数据：全球2021/22年度大豆年末库存预估为8,996万吨，巴西产量下调至1.27亿吨，阿根廷产量下调至4,350万吨。
• 马来西亚棕榈油产量：2月产量环比减少9.26%，3月1-15日产量环比增加33.20%。
• 国内大豆压榨量：第10周实际压榨量为144.1万吨，开机率为50.09%；预计第11周压榨量为140.42万吨，开机率小幅下降。
• 国内大豆库存：第10周库存为236.98万吨，较上周减少6.87%，同比减少40.25%。

3. 需求

• 马来西亚棕榈油出口：2月出口量为109.79万吨，环比减少5.32%；3月1-15日出口量环比增加15.63%。
• 美国大豆出口：2022年3月10日当周出口销售净增125.32万吨，较前一周减少43%，较前四周均值减少11%。
• 国内豆油成交：本周期内豆油散油成交总量为4.33万吨，日均成交量0.87万吨。
• 国内棕榈油成交：本周成交量增至1500吨，环比增加275%，但整体仍偏弱。

4. 库存

• 国内豆油库存：截至3月11日，库存为75.15万吨，较上周减少1.42%。
• 国内棕榈油库存：降至28.94万吨，为统计以来新低，较上周减少9.42%，同比减少54.72%。

数据来源

• 豆油价格与基差：张家港地区数据，来源：wind 华联研究所
• 棕榈油价格与基差：广东地区数据，来源：wind 华联研究所
• 库存数据：Mysteel农产品调研数据，来源：我的农产品网 华联研究所

研究员信息

• 研究员姓名：邓丹
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0300922
• 投资咨询从业证书号：Z0011401

免责声明

本报告仅供期货市场投资者参考，不构成最终买卖依据。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其完整性和真实性。投资者需独立承担投资风险。

公司信息

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