20180304-光大证券-医药生物行业周报_布局高景气细分领域的优质公司_16页_1mb

布局高景气细分领域的优质公司总结

核心内容

本报告分析了医药行业近期的行情回顾、行业政策、公司动态、研发进展及投资建议，重点指出市场风格向成长股和科技股转变，医疗服务、医疗器械和生物制品板块表现突出。同时，报告建议投资者关注医药板块中高景气细分领域的优质公司，包括零售药店、医疗服务及IVD流通龙头等。

主要观点

1. 市场风格转换：医药板块整体表现优于沪深300指数，但低于创业板综指，表明市场风格正从蓝筹股向成长股、科技股转换。
2. 行业表现：医疗服务板块涨幅最大，达8.80%，医疗器械和生物制品分别上涨5.29%和3.97%，主要受益于市场风格转变。
3. 政策支持：生物科技、云计算等领域的独角兽公司可即报即审上市的预期，以及分级诊疗政策的推进，为相关行业带来利好。
4. 公司动态：多家公司获得CFDA或FDA批件，包括恒瑞医药、石药集团、乐普医疗等，显示出医药行业在研发和生产方面的积极进展。
5. 投资建议：推荐关注零售药店（如老百姓、益丰药房）、医疗服务（如爱尔眼科、长春高新）和IVD流通（如润达医疗）领域的优质公司，因其具备长期增长潜力。

关键信息

行情回顾

• 上周医药指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数3.96个百分点。
• 医疗服务、医疗器械、生物制品涨幅分别为8.80%、5.29%和3.97%。
• 创业板综指上涨5.93%，科技主题表现较好。

上市公司动态

• 恒瑞医药：苯磺顺阿曲库铵、帕立骨化醇获CFDA批件，吸入用地氟烷获FDA批准。
• 乐普医疗：参股Waterstone，获得其旗下阿格列汀等多个药物的国内授权。
• 长春高新：18年预计增长33%，PE为31.4倍，投资评级为买入。
• 爱尔眼科：18年预计增长35%，PE为56.1倍，投资评级为买入。
• 润达医疗：18年预计增长46%，PE为24.6倍，投资评级为买入。

行业政策

• 医保政策：医保目录扩容，新药纳入，利好优质仿制药企业。
• 医疗政策：推进人才评价机制改革，利好分级诊疗。
• 器械政策：CFDA发布医疗器械唯一标识系统规则，提升信息化水平。

研发进度

• 沃森生物：注射用GB235审批完毕，预计用于治疗HER2阳性转移性乳腺癌。
• 石药集团：达沙替尼片开始报产，注射用重组抗EpCAM和CD3人鼠嵌合双特异性抗体获批。
• 绿叶制药：LPM3480226片新进承办，推测为IDO/TDO抑制剂。
• 科伦药业：枸橼酸托法替布片新进承办，国内第二家申报生产。

资金流向

• 沪港深通资金对医药股呈现净买入趋势，恒瑞医药、通化东宝等公司获较多资金流入。
• 部分公司如复星医药、凯莱英等出现净卖出，但整体趋势仍为净买入。

风险提示

• 医保控费加剧
• 药品招标降价
• 创新药标的短期估值过高

重点公司推荐

结论

报告指出，当前医药行业正处于风格转换的关键时期，建议投资者关注高景气细分领域的优质公司，如零售药店、医疗服务及IVD流通龙头。这些公司有望在未来5-10年持续受益于行业整合和政策支持，成为长期投资的优选标的。同时，需注意医保控费、药品招标降价及创新药短期估值过高等风险。