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非银金融行业周报总结：金融股有没有“独角兽”？

核心内容

本报告由东吴证券分析师丁文韬撰写，主要聚焦于非银金融行业，尤其是金融板块中具有成长潜力的个股。报告指出，尽管金融板块以低估值、稳增长的价值蓝筹股为主，但也存在一些优质高成长性个股，如东方财富与爱建集团，值得重点关注。

主要观点

• 东方财富：作为最具成长性的券商之一，东方财富证券在零售财富管理领域表现突出，其经纪业务市场份额持续增长，2018年1月已超过东方证券和方正证券。公司预计将在2018年迎来业绩拐点，息差收益将成为新的增长点。长期来看，东方财富凭借强大的流量粘性及多元化的变现渠道，有望构建面向中产阶级的互联网财富生态圈。

• 爱建集团：作为高成长性的民营金控企业，爱建集团在均瑶集团入股后，民营机制改革已落地，金融牌照稀缺且具备成长性，公司业绩预计实现39.5%的高速增长。当前估值仅为16倍2018PE，显示出其成长价值被市场低估。

关键信息

本周市场表现

• 上证综指下跌 1.05%
• 金融行业指数下跌 3.36%
• 证券行业指数下跌 0.12%
• 保险行业指数下跌 4.31%
• 多元金融指数上涨 2.06%
• 互联网金融指数上涨 5.23%

监管动态

1. 保监会：

   • 发布资产负债管理监管规则，初步建立监管体系，将保险公司分为A、B、C、D四类，并给予不同政策支持。
   • 重点关注险资“短钱长配”带来的流动性风险，强化监管力度。

2. 证监会：

   • 进一步完善上市公司退市制度，推动形成优胜劣汰机制。
   • 明确创业投资基金减持政策，给予长期投资的创业投资基金差异化支持。
   • 发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，推动养老目标基金稳健发展。
   • 发布《区域性股权市场信息报送指引（试行）》，规范区域性股权市场信息报送，促进其健康发展。
   • 发布《关于开展“一带一路”债券试点的通知》，支持“一带一路”建设相关融资。

风险提示

• 东方财富证券经纪业务市场份额可能触顶下滑；
• 信托行业发展可能不及预期；
• 监管持续趋紧可能抑制金融创新。

投资建议

• 东方财富：重点推荐，具备显著的成长潜力；
• 爱建集团：重点推荐，民营机制改革释放成长空间。

投资评级标准

公司投资评级

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 15% 以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 5% 至 15% 之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -5% 至 5% 之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15% 至 -5% 之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15% 以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘 5% 以上；
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘 -5% 至 5%；
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘 5% 以上。

报告来源

• 分析师：丁文韬（执业证书编号：S0600515050001）
• 研究助理：马祥云
• 联系方式：
  • 邮箱：dingwt@dwzq.com.cn / maxy@dwzq.com.cn
  • 电话：021-60199746
• 公司地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn

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本报告仅供东吴证券客户参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。