20240229-国金证券-百度集团-SW-09888.HK-AI赋能初体现_大模型带来增量收入_3页_935kb

百度业绩简报摘要

业绩概述

• 2023Q4收入：350亿元，同比增长6%
• 2023年收入：1346亿元，同比增长9%
• 2023Q4Non-GAAP归母净利润：78亿元，同比增长44%
• 2023年Non-GAAP归母净利润：287亿元，同比增长39%

经营分析

1. 百度核心业务：

   • 收入275亿元，同比增长7%
   • 在线营销收入192亿元，同比增长6%
   • 非在线营销收入83亿元，同比增长9%
   • GAAP净利润24亿元，同比下滑49%，主要受权益投资亏损影响

2. 百度智能云：

   • 大模型带来约65亿元增量收入
   • 文心一言用户超1亿，日调用量超5000万次
   • 大模型推理成本降低至1%，训练效率98%+

3. 百度营销与智能驾驶：

   • 落卜快跑订单量839万次，同比增长49%
   • 日均订单占比达45%，为全球最大自动驾驶服务商之一

盈利预测

• 2024-2026年预测：
  • 收入：1459亿 → 1590亿 → 1718亿
  • Non-GAAP净利润：282亿 → 305亿 → 350亿
  • Non-GAAP PE：898 → 830 → 724

风险提示

• 广告需求恢复不及预期
• AI发展不及预期
• 自动驾驶业务发展不及预期

关键数据