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强势行业追踪周报第7期总结

核心内容

本报告分析了春节期间A股市场可能受到的外部影响，特别是来自美国特朗普政策的不确定性。尽管短期流动性偏紧和人民币贬值有所缓解，但市场仍表现出谨慎态度，主要原因是对特朗普政策的担忧。分析师认为，如果存在春季行情，最佳布局时机可能在1月中下旬。

主要观点

1. 市场情绪与流动性

   • A股市场在上周有所反弹，主要是流动性恐慌情绪的消退和元旦行情的推动。
   • 流动性偏紧的状况有所改善，但市场仍存在较大不确定性。

2. 行业表现

   • 上周行业整体上涨，国防军工、交通运输、钢铁、采掘、化工涨幅靠前，而非银金融、传媒、医药、计算机涨幅靠后。
   • 光大策略“追风”行业组合（银行、食品饮料、农林牧渔、公用事业、化工）涨跌幅为1.72%，优于沪深300（万得全A）的1.14%（1.30%）。

3. 量化行业比较

   • 盈利预测变动：有色、商业贸易、钢铁、轻工、建筑等行业变动幅度较大，而采掘、机械、化工、交运、农林牧渔变动幅度较小。
   • 估值比较：银行、传媒、非银金融、医药生物、计算机等行业估值相对较低，而钢铁、建材、通信、纺织服装、农林牧渔等行业估值相对较高。
   • 流动性比较：采掘、国防军工、食品饮料、家电、公用事业等行业流动性较强，而商贸、建筑、建材、房地产、农林牧渔、轻工等行业流动性较弱。

4. 综合行业排名

   • 综合盈利、估值和流动性等因素，国防军工、采掘、有色、非银金融、食品饮料等行业排名靠前，而农林牧渔、建材、机械、电气设备、建筑等行业排名靠后。

关键信息

• 特朗普政策影响：美国政治经济走势的不确定性是影响市场情绪的主要因素，预计1月20日特朗普宣誓就职后，其政策表态可能缓解市场担忧。
• 人民币汇率：离岸人民币汇率在三个交易日内反弹近1700点，显示央妈对人民币市场进行了干预，缓解了贬值压力。
• “追风”行业组合：选择食品饮料、农林牧渔、化工、公用事业、国防军工五个行业，分别受益于春节消费旺季、农业供给侧改革、原油价格上涨、环保政策推动和国企混改政策。

行业比较方法

1. 盈利：基于Wind一致预期数据，计算各行业盈利预测变动幅度，进行排序打分。
2. 估值：采用绝对PB和相对PB两个指标，计算估值偏离度，进行排序打分。
3. 流动性：从动量效应、反转效应和资金流入强度三个方面进行分析，加权计算流动性得分。
4. 综合得分：结合盈利、估值和流动性，按权重分配（流动性60%，盈利20%，估值20%），得出综合得分。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

分析师与联系人信息

• 分析师：赵扬，执业证书编号：S0930515040001，联系方式：021-22169324，邮箱：zhaoyang88@ebscn.com。
• 联系人：张安宁，联系方式：021-22169042，邮箱：zhanganning@ebscn.com。

附录说明

• 报告基于多种假设，分析结果可能因假设不同而有显著差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够以该价格交易。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。

版权与免责声明

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