20240420-格林期货-油脂油料期货周报_虽有卖油买粕套利_但油脂继续下跌空间有限_35页_5mb

油脂油料期货市场周报总结

一、多空逻辑分析

利多因素

1. 宏观因素：美联储降息延迟、国际原油价格因地缘冲突上涨、宏观资金布局推进。
2. 供需关系：国内库存处于低位，印尼B35政策推进主产国棕榈油库存偏低。
3. 资金动向：CFTC数据显示豆油净多资金连续四周增加，粕类票据庞大。

利空因素

1. 供给压力：美农4月报告偏空，东南亚棕榈油进入季产期，二季度大豆到港量大。
2. 库存情况：国储进口大豆拍卖频繁，菜籽油库存维持历史高位。
3. 产量及需求预期：南美大豆丰产压力明显，棕榈油进口增加，需求相对低迷。

二、操作建议

建议投资者逢低吸纳远月合约：

• 豆油2409：支撑7350元/吨，压力8150元/吨。
• 棕榈油2409：支撑7180元/吨，压力8150元/吨。
• 菜籽油2409：支撑7900元/吨，压力8700元/吨。
• 双粕远月：豆粕2409支撑3250元/吨，压力3480元/吨；菜粕2409支撑2650元/吨，压力2900元/吨。

三、风险提示

1. 国际原油价格波动。
2. 美元指数上涨可能影响大宗商品价格。
3. 地区性冲突导致的市场不确定性。

四、数据监测

• 国内库存持续去化，棕榈油去库显著。
• 豆粕基差走弱，进口成本下滑推高利润空间。
• 菲律宾、马棕产量回升，但棕榈油进口市场表现不一。
• CFTC持仓显示多头资金回升，反映市场资金态度转变。

五、免责声明

本报告基于公开数据，不保证时效性和准确性，据此操作产生的风险需自行承担。