20241013-国信期货-油脂油料周报_油脂继续走强_油强粕弱延续_40页_14mb

根据国信期货周报，本期分析聚焦蛋白粕与油脂市场。CBOT大豆及豆粕价格受南美降雨预期、美豆收割临近、美元走强等多空因素交织震荡下行。棕榈与豆油市场表现结实，油强粕弱格局延续，市场看涨情绪升温。

1. 蛋白粕市场: 美豆因供应压力及USDA报告低于预期拖累连粕，国内现货基差先扬后抑，短期仍围绕3000关口震荡偏弱运行。巴西播种进度已达2%，天气预报十日降雨将改善干旱情况，但整体歉收担忧犹存。南美大豆充足供应压制价格。
2. 油脂走势: 马棕日均出口量上升但库存增长打破配对，配合国内终端消费转好及进口成本倒挂等因素，提振油脂情绪。进口压榨利润亏损收窄，远月盘面恢复盈利，疫后进口菜籽不确定性加大。
3. 行情预判: 豆粕重心下移，油脂全面走强。棕榈油4400元支撑较强，豆棕价差压缩幅度有限；国内棕榈库存累积、豆油消费平稳以及对马来减产预期，共同利好国内油脂市场；价格短期内或继续高位震荡。需关注进口政策及品种间价差变化。