20250919-国信期货-油脂油料周报_连粕大幅下挫_油脂高位震荡_40页_2mb

油脂油料市场周报总结

蛋白粕市场分析

本周蛋白粕市场连粕大幅下挫，主要是受中国买家采购意愿低迷、巴西升贴水高位回落及人民币走强等多重因素影响。国内连粕主力合约一度跌破3000元/吨，短多平仓和空头集中抛压加剧了下行趋势。美豆价格震荡走高，但源于出口数据疲软和贸易不确定性。基本面显示，国内油厂开机率高位，库存增加，下游需求未明显改善。政策方面，中国生猪去产能会议暗示未来豆粕需求可能回落，结合现货承压，短期市场偏弱运行。

油脂市场分析

油脂市场呈现高位震荡态势。美豆油因美国生物燃料政策不明朗而波动反复，北美天气和出口数据有变化，但总体影响有限。马来西亚棕榈油出口数据分歧大，印度需求季节性因素存在争议。国内油脂分化：菜油震荡走高，受益于库存去化和供给担忧；豆油和棕榈油承压，受进口成本和库存积累拖累。基本面包括东南亚天气缓解、印度进口增加，政策如中美贸易摩擦影响连豆油和郑菜油走势，短期震荡偏强。

后市展望

短期技术面显示，蛋白粕和油脂多空指标交织，连粕关注3000元/吨整数关口支撑，油脂总体震荡延续。基本面依赖中美贸易谈判结果，巴西产量增长预期和国内需求调整。中美、中加关系变化是关键驱动，中长期供给和需求平衡将影响价格波动，建议投资者谨慎操作。