20230430-国盛证券-房地产开发行业周报_2023W17_新房成交面积环比+13.6_一季度房地产开发贷款增速提升_14页_1mb

房地产行业关键数据与趋势

• 贷款与融资：一季度房地产开发贷款余额同比增长59%，增速较上年末提升22个百分点；个人住房贷款余额增长0.3%，增速放缓。（来源：央行报告）

• 政策措施：

  • 我国全面实现不动产统一登记，但不等于确权完成。
  • 房产税中长期势在必行，但年内推行可能性低，因市场信心脆弱可能导致情绪恶化。

• 市场表现：

  • 股市：中信房地产指数本周累计下跌18%，新房成交面积环比大增136%（30城市），一线城市成交同比显著增长；二手房成交环比增长87%。
  • 风险：部分房企信用债净融资为负，房企债务压力大。

• 投资建议：

  • 看多政策，推荐受益公司：A股包括滨江集团、华发股份、招商蛇口、保利发展、万科A；H股包括绿城中国、越秀地产、华润置地；聚焦物业和一线城市量价修复标的。
  • 预测结构性复苏，一线及部分二线城市销售有望回升。

• 风险提示：政策执行不及预期，房地产基本面持续下行风险。