20230201-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_810kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧撰写，分析了铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与交易策略。报告内容涵盖宏观经济数据、产业动态、库存变化及价格走势，并强调了市场不确定性，建议投资者谨慎操作。

各品种分析总结

铜

• 价格走势：伦铜昨日探低至9060美元/吨后反弹，沪铜价格也有所回升。
• 宏观影响：美国四季度劳动力成本涨幅缓和，显示通胀压力减弱，美联储或将在5月暂停加息，美元指数走软。
• 库存与供应：Ime铜库存下降875吨，海外冶炼厂减产导致精铜供应紧张，欧洲premium跳涨。但国内供应充足，未来两个月将反映在Ime库存上。
• 交易策略：铜价上涨空间较大，底部支撑在67000-68000元/吨，建议多看少动，区间操作。

铝

• 价格走势：内外盘共振反弹，沪铝2303合约上涨220元至19130元/吨。
• 宏观预期：美联储加息25个基点概率高，市场对降息时间点关注。
• 产业动态：云南减产传闻未获证实，铝厂尚未收到正式通知。铝进入快速累库阶段，对价格形成压力。
• 成本变化：煤炭价格下跌，预焙阳极大跌660元/吨，冶炼利润逼近2000元/吨。
• 交易策略：近期铝价或震荡整理，市场情绪偏观望，建议多看少动。

锌

• 价格走势：沪锌2303合约反弹至24380元/吨。
• 供应变化：海外锌交易复苏逻辑显现，内外盘劈叉，进口矿冶炼利润下滑。
• 需求预期：欧洲天然气库存下降引发复产疑虑，供给端矛盾持续，但需求端乐观预期未证伪。
• 交易策略：市场不确定性较高，核心变量为需求复苏情况，预计价格宽幅震荡。

铅

• 价格走势：沪铅2303合约下跌105元至15125元/吨。
• 市场状况：现货市场冷清，下游观望情绪浓厚，废旧电池采购价格略有反弹。
• 库存与支撑：全球显性库存不高，铅价跌至震荡区间下沿，存在一定支撑。
• 交易策略：旺季尚未到来，缺乏上涨动力，预计短期内维持弱势。

镍&不锈钢

• 镍价走势：夜盘镍价继续上攻，伦镍收于30410美元/吨，NI2303合约收于224260元/吨。
• 供应与成本：海外主要镍企增产，金川镍目标增产6000吨，但进口货源清关缓慢。
• 不锈钢走势：SS2303合约震荡上行，现货市场成交活跃，但库存处于历史高位，供应担忧加剧。
• 交易策略：短期受成本支撑和需求预期拉动震荡走强，若真实需求回暖则有望去库。

关键信息

• 宏观环境：美国通胀放缓，美联储可能在5月暂停加息，美元指数走软，利好基本金属。
• 产业动态：多数品种供应端存在紧张，但国内供应相对充足，部分品种如铝、锌面临累库压力。
• 交易建议：整体建议多看少动，区间操作为主，关注需求复苏与成本变化。
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应独立判断，银河期货不承担由此产生的损失。

联系方式

• 研究员：王颖颖

  • 期货从业证号：F3039600
  • 投资咨询证号：Z0014913
  • 电话：021-65789219
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

• 研究员：陈婧

  • 期货从业证号：F03107034
  • 投资咨询证号：Z0018401
  • 电话：010-68569793
  • 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn

• 机构信息：

  • 银河期货有限公司
    • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
    • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
    • 网址：www.yhqh.com.cn
    • 电话：400-886-7799