20240924-华鑫证券-汇顶科技-603160.SH-公司事件点评报告_新品及拓客进度顺利_降本增效成效显著_5页_284kb

汇顶科技公司事件点评报告总结

一、事件与总体表现

2024年9月24日，汇顶科技报告2024年上半年业绩，实现总营收2256亿元，同比增长115.8%；归母净利润317亿元，扭亏为盈，扣非净利润274亿元。同时，此次公司事件继续给予“增持”评级，公司出货量与成本控制均表现优异，综合毛利率水平有所提升。

二、收入与利润增长情况

• 营业收入：2024年上半年营业收入同比增长显著，主要源于终端产品需求增加。
• 归母净利润：成功扭转亏损局面，实现扭亏为盈，体现出公司盈利能力的显著改善。
• 毛利率：第二季度单季毛利率提升至44%，环比增长3个百分点，显示成本控制能力增强，尤其是产品迭代及晶圆成本下降效果显著。

三、新产品布局与客户拓展

公司持续推进传感产品多元化布局，新产品进展顺利：

• 超声波指纹传感器已实现vivo和iQOO旗舰商用量产，预计第四季度迎来规模化应用。
• 屏下光线传感器和NFC控制芯片已成功导入头部手机品牌，预计下半年实现量产。
• 7月份推出了连续葡萄糖监测（CGM）产品的电化学模拟前端（AFE）及车规级低功耗蓝牙芯片，积极发力医疗与汽车电子领域。
• 此外，中大功率音频解决方案、葡萄糖监测低功耗蓝牙SoC等加速推进中。

四、产品异构化和终端客户合作深化

公司在智能手机、PC、平板、智能穿戴等多产品领域持续布局，与各类终端客户合作广泛：

• 在手机领域，提供指纹识别、触控、音频、屏幕光线传感器等产品，合作客户不断增加。
• 在PC与平板市场，电容指纹、触控等产品已成为重要收入来源之一。
• 在智能穿戴及工业物联网领域，提供多场景传感器和低功耗芯片，客户覆盖面持续扩大。

五、公司财务核心指标（2024E）

基于2024年收入预测增长，盈利预期扎实推进：

• 预计2024-2026年营业收入分别为4833亿、5508亿、6334亿，增长率分别为96%、140%、150%。
• **每股收益（EPS）**自0.36元增至1.93元。
• 估值动态：当前PE为391倍，2024-2026年分别降至352和298倍，财务稳健，成长性稳固。

六、风险提示

分析师指出潜在风险包括：市场竞争加剧、外部政策环境变化、下游需求波动、存货潜在减值等需持续关注。

七、投资建议

华鑫证券维持汇顶科技“增持”评级，认为公司多元化发展战略与降本增效措施有效推动营收与盈利能力提升，有望持续受益于消费电子及医疗物联网需求回暖。