> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日市场总结（2026/5/14） ## 核心内容概览 本报告为中信证券固定收益部发布的**每日市场观察**，涵盖**债券市场**与**资金市场**的行情分析及关键数据。报告内容主要包括： - 债券市场现券成交情况 - 资金市场流动性状况 - 利率债与同业存单收益率变化 - 债市杠杆率及市场情绪分析 --- ## 债券市场现券成交观察 ### 市场走势 - 今日债市整体呈现**震荡调整**态势。 - **10年期国债活跃券**（260005）一度重回 **1.75%** 之上，午后突破该关口后市场情绪有所**企稳**，收益率转为**窄幅震荡**。 - 尾盘**10年期国债活跃券收益率**为 **1.748%**，**国开债活跃券收益率**为 **1.827%**，较昨日收盘分别变动 **+0.7Bps** 和 **0Bps**。 - “**10年-1年**”期限利差**有所走阔**，表明长端收益率上行幅度大于短端。 ### 收益率变化 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.42+0.5Bps | 1.280Bps | 1.390Bps | 1.620Bps | 1.75+0.65Bps | 2.24+0.37Bps | | 国开债(CDB) | 1.35-0.05Bps | 1.460Bps | 1.57+0.25Bps | 1.72+0.5Bps | 1.83-0.1Bps | 2.090Bps | | 非国开(Non-CDB) | 1.35+0.2Bps | 1.450Bps | 1.541.5650Bps | 1.68+0.25Bps | 1.74+0.3Bps | 2.34 | | 地方债(Local Government) | - | 1.34 | 1.45 | 1.61 | 1.71-0.1Bps | 2.21 | --- ## 资金市场观察 ### 央行操作 - 央行今日开展 **5亿元** 7天逆回购，同时有 **270亿元** 7天逆回购到期，实现**流动性净回笼** **265亿元**。 - 明日将有 **5亿元** 7D逆回购和 **800亿元** 国库现金定存到期。 ### 资金利率 - **R001** 加权利率收于 **1.29%**，较昨日 **+0.2Bps**。 - **R007** 加权利率收于 **1.35%**，较昨日 **+0.3Bps**。 - 今日资金面整体**均衡偏松**，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ### 资金面变化 | 时间 | R较昨收变动(右轴) (%) | DR较昨收变动(右轴) (%) | R当日加权利率 (%) | DR当日加权利率 (%) | |------|------------------------|------------------------|-------------------|-------------------| | 隔夜(ON) | 0.2 | -0.2 | 1.3 | 1.3 | | 7D | 0.3 | 0.8 | 1.3 | 1.3 | | 14D | 0.4 | -0.3 | 1.3 | 1.3 | | 21D | -0.5 | 0.1 | 1.3 | 1.3 | | 1M | 0.1 | 0.1 | 1.3 | -1.0 | --- ## 同业存单二级成交情况 ### 收益率变化 | 期限 | 国有行 | 股份行 | |------|--------|--------| | 14D | 1.26+2.83Bps | 1.26+2.33Bps | | 1M | 1.28+0.62Bps | 1.26+1.9Bps | | 3M | 1.28+0.25Bps | 1.34-0.25Bps | | 6M | 1.36 | 1.38 | | 9M | 1.40+1Bps | 1.40-1.18Bps | | 1Y | 1.44 | 1.44 | --- ## 债市杠杆率及市场情绪 - 债市杠杆率采用“**每日拆借回购成交额/债券总托管量**”的百分位排名衡量，**70%** 为经验上限。 - 债市情绪在午后有所**企稳**，收益率进入**窄幅震荡**区间。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**： - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal、Wind - **免责声明**： - 本信息**不属于证券研究报告**范畴，**不构成投资建议**。 - 本订阅号为中信证券固定收益部**唯一官方订阅号**，仅面向**专业机构投资者**。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com